美利云（000815）2025年三季报财务分析：营收大幅下滑但盈利能力显著改善，费用压力与债务风险仍存

近期美利云（000815）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

美利云（000815）2025年三季报显示，公司实现营业总收入2.71亿元，同比下降63.03%；归母净利润为3234.28万元，同比上升425.35%；扣非净利润为2944.6万元，同比上升416.99%。尽管营收规模显著收缩，但盈利水平实现由亏转盈的大幅改善。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为9654.5万元，同比下降59.5%；归母净利润为1245.79万元，同比上升294.81%；扣非净利润为1057.42万元，同比上升283.55%，延续了盈利能力同比大幅提升的趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为40.84%，同比上升248.0%；净利率为12.56%，同比上升1150.21%。在营收下降背景下，毛利率和净利率均实现大幅增长，反映出成本控制或高毛利业务结构变动可能对公司盈利产生积极影响。

每股收益为0.05元，同比上升600.0%；每股净资产为1.94元，同比下降27.25%。净资产下降或与利润积累不足及资本运作有关。

费用与运营效率

销售费用、管理费用和财务费用合计为5453.79万元，三费占营收比例达20.15%，同比上升144.2%。费用占比显著提升，表明公司在营收萎缩的同时面临较大的费用压力，运营效率承压。

资产与现金流状况

货币资金为1.83亿元，同比增长84.09%；应收账款为3.14亿元，同比下降5.22%。虽然应收账款有所减少，但其规模仍高于营收总额，回款周期可能较长。

有息负债为4.82亿元，较2024年同期的3.34亿元增长44.50%。有息资产负债率已达20.78%，叠加近三年经营性现金流均值为负，公司面临一定偿债压力。

每股经营性现金流为-0.07元，虽同比改善59.07%，但仍为负值，反映主营业务现金创造能力尚未转正。

风险提示

财报分析工具指出，公司历史上ROIC中位数为1.06%，2024年最低至-25.8%，投资回报长期偏弱。此外，货币资金/流动负债比率仅为39.37%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-0.25%，短期偿债能力偏弱，需持续关注现金流与债务匹配情况。

综上，美利云当前呈现“营收下滑、盈利反转、费用高企、现金流承压”的复杂局面，盈利能力虽显著修复，但可持续性仍需观察。

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