百利天恒（688506）三季报：营收利润大幅下滑，费用压力加剧但现金流与资产状况稳健

近期百利天恒（688506）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

百利天恒（688506）2025年三季报财务分析

整体业绩表现

截至2025年三季报期末，百利天恒实现营业总收入20.66亿元，同比下降63.52%；归母净利润为-4.95亿元，同比下降112.16%；扣非净利润为-5.75亿元，同比下降114.24%。整体盈利能力出现显著下滑，由去年同期盈利转为本期亏损。

然而，单季度数据显示出积极变化：2025年第三季度营业总收入达18.95亿元，同比上升1625.08%；归母净利润为6.23亿元，同比上升203.74%；扣非净利润为6.01亿元，同比上升199.84%。表明公司在第三季度实现了强劲反弹。

盈利能力与成本控制

报告期内，公司毛利率为93.06%，较上年同期下降3.96个百分点；净利率为-23.94%，同比减少133.34个百分点，反映出盈利质量明显恶化。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达到16.15%，同比增幅高达266.67%，三费总额为3.34亿元，费用负担显著加重，成为拖累净利润的重要因素。

资产与负债状况

公司货币资金为60.86亿元，同比增长22.29%，显示出较强的现金储备能力。然而，应收账款达18.58亿元，同比大增2575.06%，远超收入变动幅度，需警惕回款风险。

有息负债为36.46亿元，较去年同期的15.36亿元增长137.34%，有息资产负债率升至29.6%，债务压力上升明显，建议持续关注其偿债能力变化。

股东回报与运营效率

每股净资产为17.37元，同比增长64.19%，体现股东权益有所增强。但每股收益为-1.23元，同比下降112.13%；每股经营性现金流为-4.58元，同比减少140.89%，说明企业当前经营性现金流出压力较大，盈利未能有效转化为现金流。

综合评价

尽管百利天恒在2025年前三季度整体业绩承压，营收与利润双双大幅下滑，且费用占比急剧攀升，但公司仍具备较为健康的现金资产结构。同时，第三季度单季业绩强势回暖，展现出一定经营弹性。未来需重点关注应收账款回收情况及有息负债带来的财务风险。

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