申联生物（688098）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利转正，应收账款高企与现金流压力显现

近期申联生物（688098）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

申联生物（688098）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入2.38亿元，同比下降4.27%；归母净利润为27.81万元，同比上升101.97%，实现由亏转盈；扣非净利润为-510.07万元，虽仍为负值，但同比上升67.18%，亏损幅度显著收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.16亿元，同比下降4.89%；归母净利润为1314.78万元，同比下降35.5%；扣非净利润为1169.56万元，同比下降41.24%，盈利能力较去年同期有所减弱。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为59.49%，同比下降2.65个百分点；净利率为-1.27%，虽仍为负值，但同比提升81.45个百分点，反映出公司在控制成本方面取得一定成效。三费合计为1.04亿元，占营业收入比例为43.9%，同比下降10.39个百分点，费用管控力度增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为3.25亿元，较上年同期的3.15亿元增长3.24%，占最新年报营业总收入的比例高达107.22%，表明回款周期较长，存在一定的信用风险和资金占用压力。货币资金为7426.65万元，较上年同期的1.05亿元下降29.35%。有息负债为1391.71万元，大幅上升至上年同期52.01万元的2575.68%，债务结构变化需引起关注。

股东权益与现金流

每股净资产为3.43元，同比下降3.45%；每股收益未披露具体数值；每股经营性现金流为-0.04元，同比减少245.16%，由正转负，反映主营业务现金创造能力明显弱化。

综合评价

从业务基本面看，公司历史净利率偏低，2024年曾达-16.07%，产品附加值不高。上市以来中位数ROIC为10.54%，整体投资回报尚可，但2024年ROIC为-3.36%，表现极差。公司上市五年共发布五份年报，出现过一次亏损，财务表现总体一般，需进一步观察其持续盈利能力及经营稳定性。

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