股市必读：长虹华意（000404）10月27日披露最新机构调研信息

截至2025年10月27日收盘，长虹华意(000404)报收于7.13元，上涨0.0%，换手率2.23%，成交量15.46万手，成交额1.11亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：10月27日主力资金净流出411.54万元，游资资金净流入903.43万元。
• 来自机构调研要点：公司预计2025年变频压缩机产品占比将持续提升，行业未来渗透率有望达到50%。
• 来自机构调研要点：墨西哥工厂总产能达400万台/年，生产订单稳步增长，市场辐射功能逐步释放。
• 来自机构调研要点：新能源汽车空调压缩机业务尚处投入期，短期重在拓展市场份额，长期利润率将稳步改善。

交易信息汇总

资金流向

10月27日主力资金净流出411.54万元，占总成交额3.72%；游资资金净流入903.43万元，占总成交额8.17%；散户资金净流出491.89万元，占总成交额4.45%。

机构调研要点

• 据产业在线预测，2025年全球全封闭活塞压缩机市场规模将出现个位数下降。在国家以旧换新政策推动下，冰箱冷柜内销市场有望持续增长；车载冰箱因新能源汽车销量增加和户外活动兴起，需求稳步提升，带动内销市场增长。出口市场受全球贸易环境复杂、贸易摩擦加剧、海外经济乏力及生产成本上升影响，需求不及预期，叠加去年同期高基数，出口规模同比将延续下滑。
• 公司通过加强技术研发、优化产品结构、提升商用和变频产品占比、深化客户合作、推进精细化管理和降本增效，增强综合竞争力，力争实现年度经营目标。
• 2025版《家用电冰箱能效标准》实施后，冰箱能效要求提高，推动行业加快变频化进程，高能效产品将成为主流。2025年1-8月，行业变频压缩机销量同比增长16.5%，虽低于2024年同期增速，但在整体市场仅增长1.7%背景下仍处高位。公司将继续提升变频等高端产品占比。
• 公司2025年半年报显示变频产品比重为35%，预计未来将持续提升，行业长期渗透率有望达到50%。
• 墨西哥工厂一期、二期项目已于2023年10月和2024年10月建成投产，总产能400万台/年，当前订单稳步增长，服务北美并辐射南美市场的功能逐步显现。
• 公司正结合关税政策、原产地规则及核心客户全球布局等因素，论证海外基地建设方案，相关投资将依规及时披露。
• 新能源汽车空调压缩机客户包括上汽通用五菱、东风易捷特，正在积极拓展其他车企客户。
• 威乐公司在新能源汽车空调压缩机领域尚处投入期，规模与行业领先者存在差距，当前目标为快速拓展市场，追求高于行业平均的增长速度，侧重市场份额与品牌建设，短期对利润无过高要求；长期随能力提升和规模扩大，利润率将稳步改善。
• 威乐公司目前处于行业第二梯队前列，国内市占率约第五位，将持续加强研发、优化结构、降本增效、拓展客户，争取实现规模与份额的快速增长，向一流企业迈进。
• 原材料及配件业务非公司发展重点，其规模变化对公司价值影响有限。
• 2025年三季度财务费用上升主要因存款利率、汇率及规模波动导致利息收入同比下降。
• 2025年第三季度毛利额下降原因在于行业产能扩张与销量增长不匹配——2024年产能增幅达14%，而2025年1-8月销量仅增1.7%，供需失衡加剧竞争。公司通过技术升级、结构优化和降本措施部分抵消价格压力。
• 公司应收账款规模处于家电配套行业合理区间，客户多为实力较强的知名企业，信用风险可控，整体回款风险较低。
• 公司全封闭活塞压缩机业务连续12年产销量全球第一，未来将探索新增长机会，相关进展将依规及时公告。

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