山科智能（300897）三季报营收利润双降，应收账款高企拖累盈利质量

近期山科智能（300897）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

山科智能（300897）2025年三季报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为3.8亿元，同比下降22.56%；归母净利润为2614.98万元，同比下降59.34%；扣非净利润为2364.45万元，同比下降59.25%。盈利能力显著弱化。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入1.44亿元，同比下降9.1%；归母净利润为473.67万元，同比下降79.26%；扣非净利润为522.51万元，同比下降74.62%，三季度盈利水平进一步承压。

盈利能力分析

公司毛利率为36.02%，较上年同期下降10.94个百分点；净利率为6.7%，同比下降48.66%。在收入下滑的同时，成本控制和费用管理压力显现，导致利润率大幅收缩。

销售费用、管理费用和财务费用合计为8793.4万元，三费占营收比例达23.15%，同比上升31.06%，费用负担加重，对利润形成挤压。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.45亿元，较去年同期的9969.73万元增长45.70%，流动性有所改善。应收账款为3.72亿元，较去年同期的4.26亿元下降12.67%，但绝对规模仍处于高位。

值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达457.24%，反映出回款周期较长，盈利质量存在隐患。

每股净资产为6.99元，同比下降29.51%；每股收益为0.19元，同比下降58.7%。尽管每股经营性现金流为0.1元，相比去年同期的-0.6元实现正向转变，增幅达116.88%，显示经营现金流转好，但仍难以扭转整体盈利下滑趋势。

业务与投资回报评价

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为8.08%，资本回报率一般。历史中位数ROIC为19.68%，表明过往投资回报较好，但当前回报能力明显回落。公司业绩主要依赖营销驱动，需关注其增长模式的可持续性。

综上所述，山科智能当前面临收入下滑、利润大幅萎缩、费用占比攀升及应收账款高企等多重挑战，未来需重点关注回款效率与成本管控能力。

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