ST任子行（300311）2025年三季报财务分析：亏损收窄但盈利能力仍承压，现金流与费用控制需关注

近期ST任子行（300311）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

ST任子行（300311）2025年前三季度实现营业总收入1.97亿元，同比下降20.73%；归母净利润为-7698.99万元，同比上升13.23%；扣非净利润为-8728.42万元，同比上升10.04%。整体来看，公司亏损幅度有所收窄，但仍未摆脱亏损状态。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为8610.68万元，同比下降47.13%；归母净利润为-769.98万元，同比下降192.82%；扣非净利润为-1658.49万元，同比下降369.66%。第三季度盈利压力显著加大，亏损同比明显扩大。

盈利能力指标

公司毛利率为57.41%，同比提升10.41个百分点；净利率为-40.21%，同比减少10.92个百分点。尽管毛利率有所改善，但净利率持续恶化，反映公司在成本和费用控制方面面临较大挑战。

销售费用、管理费用、财务费用合计为1.01亿元，三费占营收比达51.35%，同比上升10.51个百分点，表明期间费用负担加重，侵蚀了盈利空间。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.76亿元，较上年同期增长19.98%；应收账款为1.35亿元，同比下降53.37%；有息负债为3589.41万元，同比下降22.07%。应收账款大幅下降可能有助于缓解回款压力，有息负债减少也降低了财务风险。

每股指标与现金流

每股净资产为0.88元，同比下降5.63%；每股收益为-0.11元，同比上升13.21%；每股经营性现金流为-0.02元，同比改善63.6%。经营性现金流虽仍为负，但较去年同期有所好转。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司历史上净利率偏低，2024年净利率为-8.46%，近10年中位数ROIC为-3.11%，投资回报长期处于较低水平。公司上市以来共披露12份年报，出现亏损的年份达6次，财务稳定性较弱。

此外，公司经营模式依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。现金流方面，近3年经营性现金流均值/流动负债为12.06%，流动性压力仍存，建议持续关注现金流转正情况及营运效率变化。

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