新华都（002264）2025年三季报财务分析：营收利润双降，现金流改善但应收账款风险突出

近期新华都（002264）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新华都（002264）2025年三季报显示，公司实现营业总收入24.46亿元，同比下降11.84%；归母净利润为1.78亿元，同比下降6.51%；扣非净利润为1.57亿元，同比下降17.54%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5.88亿元，同比下降14.46%；归母净利润为3077.84万元，同比下降31.43%；扣非净利润为3116.34万元，同比下降29.6%。

盈利能力分析

公司毛利率为23.42%，同比下降1.96个百分点；净利率为7.34%，同比上升7.09个百分点。每股收益为0.26元，同比下降3.7%。三费合计为3.73亿元，三费占营收比为15.25%，同比下降8.21个百分点，显示费用控制有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为11.95亿元，同比增长40.51%；应收账款为5.79亿元，同比下降13.59%；有息负债为8885.01万元，同比下降17.96%。尽管应收账款规模下降，但当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达222.72%，表明回款压力和坏账风险仍需重点关注。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.75元，同比大幅增长20306.22%，显示出本期经营活动现金流入显著改善。每股净资产为2.77元，同比增长11.75%，反映股东权益稳步提升。

财务健康与风险提示

财报分析指出，公司现金资产状况较为健康，但存在若干潜在风险点：

• 货币资金/流动负债为86.38%，未覆盖短期债务，存在一定的流动性压力；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为-0.84%，持续为负，说明长期经营造血能力不足；
• 财务费用/近3年经营性现金流均值达78.9%，财务负担相对较高；
• 应收账款/利润比例达222.72%，存在较大的回款不确定性。

此外，公司历史上ROIC中位数为2.24%，投资回报整体偏弱，且上市以来出现过4次亏损，财报表现总体一般。当前业绩主要依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。

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