天保基建（000965）2025年三季报财务分析：营收与利润大幅增长但现金流与应收账款风险凸显

近期天保基建（000965）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

天保基建（000965）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为23.2亿元，同比上升47.99%；归母净利润达6461.11万元，同比大幅上升7158.91%；扣非净利润为4726.16万元，同比上升2921.64%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为18.34亿元，同比上升76.75%；但第三季度归母净利润为-5347.26万元，同比下降1098.58%；扣非净利润为-5932.82万元，同比下降1103.19%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为8.22%，同比下降45.67%；净利率为4.8%，同比上升1476.44%。每股收益为0.06元，同比上升7175.0%；每股净资产为4.95元，同比上升1.28%。

尽管净利润增速显著，但毛利率出现明显下滑，表明公司在收入增长的同时，成本压力有所上升。

费用与营运效率

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.8亿元，三费占营收比为7.75%，同比下降23.33%，显示出公司在费用控制方面有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为15.58亿元，同比增长39.95%；应收账款为1.18亿元，同比大幅上升956.74%；有息负债为44.58亿元，同比上升22.81%。

应收账款增速远超营收和利润增长，可能带来回款风险。

现金流与财务健康度

每股经营性现金流为-0.85元，同比下降1068.8%，反映出经营活动产生的现金流状况恶化。

财务分析工具提示多项潜在风险：

• 货币资金/流动负债为38%，流动性覆盖能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为2.62%，现金流偿债支撑不足；
• 有息资产负债率为28.63%，债务负担处于中等水平；
• 有息负债总额/近3年经营性现金流均值为41.26%，偿债压力较大；
• 财务费用/近3年经营性现金流均值达121.91%，财务负担较重；
• 应收账款/利润达703.33%，存在较高回款风险；
• 存货/营收达416.44%，资产周转压力显著。

综合评价

天保基建2025年前三季度营收与净利润实现高速增长，盈利能力指标大幅提升，费用管控成效显现。然而，毛利率下降、经营性现金流持续为负、应收账款激增及高存货占比等问题，暴露出公司在资产质量与现金流管理方面的潜在风险。资本回报率历史偏低（近10年ROIC中位数为2.59%），叠加当前较高的财务杠杆与费用负担，需警惕长期经营稳定性。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。