厦门港务（000905）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利质量改善，现金流与债务压力需关注

近期厦门港务（000905）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，厦门港务营业总收入为166.12亿元，同比下降7.67%；归母净利润达1.96亿元，同比增长3.12%；扣非净利润为1.58亿元，同比大幅上升119.66%，显示出公司在核心业务盈利能力方面的显著增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为60.7亿元，同比增长7.81%；归母净利润为5469.23万元，同比下降10.26%；而扣非净利润为4397.4万元，同比上升119.65%，表明当季非经常性损益对利润有所拖累，但主业经营持续向好。

盈利能力分析

公司盈利能力整体提升。2025年三季报毛利率为3.33%，同比增幅达27.84%；净利率为1.38%，同比上升5.17%。尽管净利率绝对水平仍较低，但趋势向好，反映出成本控制或业务结构优化取得成效。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为2.96亿元，三费占营收比例为1.78%，较上年同期微增0.26个百分点，费用管控总体稳定。

截至报告期末，货币资金为8.65亿元，较去年同期的7.49亿元增长15.47%；应收账款为10.07亿元，较去年同期的14.32亿元下降29.64%，回款情况明显改善；有息负债为22.57亿元，较去年同期的16.04亿元上升40.75%，债务压力有所增加。

每股净资产为6.84元，同比增长2.51%；每股收益为0.26元，同比增长3.12%。

现金流与风险提示

每股经营性现金流为-0.43元，同比减少291.06%，远低于去年同期的0.22元，显示经营活动现金流出压力加大。结合财报体检工具提示，货币资金/流动负债仅为19.28%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.86%，短期偿债能力偏弱，流动性风险值得关注。

此外，应收账款/利润比例高达504.39%，虽本期应收账款下降，但相对盈利规模仍处于高位，未来若回款波动可能对利润实现造成影响。

投资回报评价

据证券之星价投圈分析，公司上年度ROIC为4.23%，历史近10年中位数ROIC为4.7%，最高回报年份未披露，最低为2018年的3.55%，整体资本回报能力偏弱，长期投资吸引力有限。

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