柳工（000528）2025年三季报财务分析：营收利润稳步增长但单季盈利承压，应收账款与现金流风险需关注

近期柳工（000528）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

柳工（000528）2025年三季报显示，公司实现营业总收入257.6亿元，同比增长12.71%；归母净利润为14.58亿元，同比增长10.37%；扣非净利润为13.18亿元，同比增长8.97%。整体业绩保持稳健增长态势。

分季度来看，2025年第三季度营业总收入为75.79亿元，同比增长11.52%；但归母净利润为2.28亿元，同比下降32.47%；扣非净利润为1.71亿元，同比下降44.1%。单季度盈利能力明显下滑，存在短期盈利压力。

盈利能力分析

公司2025年前三季度毛利率为22.25%，同比提升0.26个百分点，显示产品或服务的成本控制略有改善。然而，净利率为4.93%，同比下降17.05%，表明在收入和毛利增长的同时，期间费用或其他非经营性支出对公司净利润形成一定挤压。

每股收益为0.72元，同比增长6.7%；每股净资产为8.97元，同比增长2.22%，反映股东权益持续积累，但增速相对温和。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为25.81亿元，三费占营收比例为10.02%，同比下降3.51个百分点，显示出公司在费用管控方面取得一定成效。

货币资金为86.62亿元，较上年同期增长8.85%；应收账款为125.68亿元，同比增长22.07%，增速显著高于营收增长。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达947.04%，提示回款周期较长，坏账风险及资金占用问题值得关注。

有息负债为107.47亿元，同比增长13.66%；有息资产负债率为20.88%，处于较高水平，债务负担有所加重。

现金流状况

每股经营性现金流为0.32元，同比下降41.54%，远低于同期每股收益的增长，说明利润的现金实现能力减弱。结合货币资金/流动负债为46.32%、近3年经营性现金流均值/流动负债为6.97%的数据，公司短期偿债能力和现金流稳定性面临挑战。

综合评价

尽管柳工2025年前三季度营业收入和净利润保持双增长，且费用控制有所优化，但第三季度盈利大幅下滑、应收账款高企、经营性现金流疲软以及较高的有息负债比率，暴露出公司在盈利质量、资产质量和流动性管理方面的潜在风险。投资者应重点关注其应收账款回收情况及未来现金流改善趋势。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。