ST张家界（000430）2025年三季报财务分析：营收利润改善但债务与现金流风险突出

近期ST张家界（000430）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST张家界（000430）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为3.37亿元，同比增长8.51%；归母净利润为-2239.65万元，同比上升65.4%；扣非净利润为-3290.31万元，同比上升49.86%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.43亿元，同比增长4.82%；归母净利润为1087.49万元，同比大幅上升405.29%；扣非净利润为26.55万元，同比上升106.07%。

盈利能力分析

公司毛利率为18.74%，较去年同期上升4.1个百分点；净利率为-6.65%，同比提升68.11个百分点。尽管亏损收窄，但仍处于净亏损状态。三费合计为7669.94万元，占营收比重为22.79%，同比下降29.31%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司有息负债为13.05亿元，较上年同期的12.63亿元增长3.32%；流动比率为0.14，短期偿债能力承压。货币资金为7777.15万元，同比增长21.10%；应收账款为818.25万元，较上年同期的1463.23万元下降44.08%。

股东权益与现金流

每股净资产为0.66元，同比减少66.79%；每股收益为-0.06元，同比上升62.5%；每股经营性现金流为0.1元，同比下降39.07%。

风险提示

财报分析工具指出，公司存在显著的财务风险：

• 货币资金/流动负债仅为11.84%
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为7.41%
• 有息资产负债率为60.9%
• 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达26.24%
• 流动比率为0.14
• 财务费用/近3年经营性现金流均值达101.23%

此外，公司历史上亏损年份达11次，在28份年报中占比接近四成，且中位数ROIC为-1.6%，2024年ROIC低至-28.68%，反映出长期投资回报表现极差。

结论

虽然ST张家界2025年前三季度营收和利润同比均有改善，尤其是第三季度实现盈利，但公司仍面临严重的流动性紧张和高杠杆风险，现金流对债务和财务费用的覆盖能力薄弱，需持续关注其偿债能力与运营改善情况。

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