湖北宜化（000422）2025年三季报：营收小幅下滑，净利润显著承压，债务与现金流风险需警惕

近期湖北宜化（000422）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

湖北宜化（000422）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入191.67亿元，同比下降3.25%；归母净利润为8.12亿元，同比下降23.89%；扣非净利润为5.16亿元，同比下降7.49%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达71.62亿元，同比增长8.16%；归母净利润为4.13亿元，同比增长16.23%；扣非净利润为2.02亿元，同比增长47.35%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所弱化。2025年三季报显示，毛利率为18.48%，同比下降19.69%；净利率为6.95%，同比下降27.74%。每股收益为0.75元，同比下降25.37%；每股净资产为5.42元，同比下降20.74%。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为11.63亿元，三费占营收比例为6.07%，同比上升10.73%。

资产结构方面，货币资金为33.76亿元，同比下降13.11%；应收账款为4.05亿元，较上年同期的2.62亿元增长54.85%；有息负债高达239.58亿元，相较2024年同期的114.23亿元增长109.73%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为2.86元，同比下降3.66%。尽管经营活动产生现金能力尚可，但货币资金与流动负债之比仅为32.8%，短期偿债能力面临一定压力。

财务风险提示

财报分析工具指出，公司有息资产负债率为46.02%，债务负担明显加重。结合货币资金覆盖能力偏弱的情况，建议持续关注公司的现金流状况与债务偿还风险。

主营业务与长期表现

从业绩驱动模式看，公司业务发展依赖研发及资本开支投入，需关注资本支出项目的回报效率及其带来的资金压力。历史数据显示，公司近十年中位数ROIC为5.3%，2024年ROIC为5.64%，整体资本回报水平一般。2017年ROIC曾低至-17.13%，反映出公司盈利模式具有周期性且抗风险能力较弱。上市以来共披露28份年报，出现过2次亏损，表明其商业模式存在一定脆弱性。

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