格林达（603931）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款压力凸显

近期格林达（603931）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

格林达（603931）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

格林达2025年前三季度实现营业总收入4.81亿元，同比下降5.92%；归母净利润为9229.24万元，同比下降16.81%；扣非净利润为8031.3万元，同比下降24.12%。整体业绩呈现下滑趋势，盈利能力有所减弱。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为1.65亿元，同比下降0.2%；归母净利润为3089.94万元，同比下降7.14%；扣非净利润为2697.46万元，同比下降9.48%。第三季度收入基本持平，但利润仍延续负增长态势。

二、盈利能力分析

公司本期毛利率为30.72%，同比下降11.9%；净利率为19.21%，同比下降11.56%。两项关键盈利指标均出现明显下滑，反映出产品或服务的盈利空间受到挤压。

每股收益为0.46元，同比下降17.86%；每股经营性现金流为0.61元，同比下降29.47%，表明公司盈利质量有所下降，经营活动产生的现金能力减弱。

三、费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为2873.56万元，三费占营收比例为5.98%，较上年同期上升16.9%。在收入下降背景下，费用占比上升对公司利润形成进一步压力。

货币资金为2.64亿元，较去年同期的3.46亿元减少23.79%；应收账款为1.85亿元，较去年同期的1.83亿元微增1.13%。尽管应收账款变动不大，但其占最新年报归母净利润的比例高达126.25%，提示回款周期或坏账风险需重点关注。

有息负债为124.08万元，较去年同期的119.28万元略有上升，整体债务负担较轻。

四、股东权益与资本回报

每股净资产为8.08元，同比增长5.11%，显示公司净资产稳步积累。

根据财报分析工具数据，公司去年ROIC为8.77%，低于上市以来中位数水平11.8%，资本回报能力有所回落，但仍保持正向回报。历史数据显示公司财务表现总体较为稳健，但2025年面临一定经营压力。

五、风险提示

• 应收账款规模较高，占归母净利润比例达126.25%，存在资金占用及信用风险隐患。
• 利润下滑幅度大于收入降幅，叠加毛利率与净利率双降，反映成本或定价压力加大。
• 经营性现金流同比显著下降，需关注未来现金流稳定性。

综上，格林达2025年前三季度业绩承压，盈利能力与现金流表现趋弱，虽资产结构健康、负债较低，但需警惕应收账款管理和盈利修复问题。

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