东方电缆（603606）2025年三季报财务分析：营收稳步增长，盈利承压但现金流改善

近期东方电缆（603606）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

东方电缆（603606）2025年三季报显示，公司实现营业总收入74.98亿元，同比增长11.93%；归母净利润为9.14亿元，同比下降1.95%；扣非净利润为9.02亿元，同比增长13.68%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达30.66亿元，同比增长16.55%；归母净利润为4.41亿元，同比增长53.12%；扣非净利润为4.4亿元，同比增长117.6%，显示出盈利能力在当季显著回升。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为20.03%，同比下降9.6%；净利率为12.19%，同比下降12.4%。尽管整体利润率有所下滑，但扣非净利润实现双位数增长，表明主营业务经营效率有所提升。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为2.47亿元，三费占营收比例为3.29%，同比下降2.36个百分点，反映出公司在成本控制方面取得一定成效。

截至报告期末，每股净资产为11.15元，同比增长10.94%；每股收益为1.33元，同比下降2.21%；每股经营性现金流为0.47元，同比增长13.35%，显示公司经营活动现金生成能力增强。

资产质量与风险提示

应收账款为36.59亿元，较上年同期的38.89亿元下降5.92%。然而，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达362.91%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险。

货币资金为18.19亿元，同比下降12.61%；有息负债为8.01亿元，同比下降28.52%，债务压力有所缓解。

此外，货币资金与流动负债之比为40.88%，处于较低水平，需关注短期偿债能力。

主营构成与业务展望

目前未披露具体主营构成数据。但从整体趋势看，公司营收持续扩张，核心盈利能力在三季度明显修复，资本回报率保持较强水平（上年ROIC为13.11%），长期中位数ROIC为13.58%，历史财报表现相对稳健。

综上所述，东方电缆在2025年前三季度实现了收入和非经常性损益调整后利润的增长，虽归母净利润略有下滑且面临一定现金流与应收账款压力，但费用管控有效，经营性现金流改善，三季度业绩弹性显现。

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