新莱应材（300260）2025年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期新莱应材（300260）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入22.55亿元，同比上升4.31%，归母净利润1.45亿元，同比下降26.66%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8.45亿元，同比上升13.72%，第三季度归母净利润3714.2万元，同比下降35.46%。本报告期新莱应材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达397.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.81%，同比减4.76%，净利率6.41%，同比减29.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.7亿元，三费占营收比12.0%，同比增6.37%，每股净资产5.1元，同比增7.76%，每股经营性现金流0.4元，同比减20.77%，每股收益0.36元，同比减26.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.64%，资本回报率一般。去年的净利率为7.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.01%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为0.58%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.81%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.92%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.17%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达397.41%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.52亿元，每股收益均值在0.62元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司业务介绍及 2025 年半年度经营情况介绍？
答：新莱应材主营业务之一为洁净应用材料和高纯及超高纯应用材料的研发、生产与销售，产品主要应用于食品安全、生物医药和泛半导体等业务领域。在食品安全和生物医药领域，公司洁净应用材料的关键技术包括热交换、均质、流体处理等；在泛半导体领域，公司的高纯及超高纯应用材料可以满足洁净气体、特殊气体和计量精度等特殊工艺的要求，同时也可以满足泛半导体工艺过程中对真空度和洁净度的要求。经过二十余年的不懈努力，成为国内同行业中拥有洁净应用材料和高纯及超高纯应用材料完整技术体系的厂商之一。
公司全资子公司山东碧海包装材料有限公司，主营业务为用于牛奶及果汁等液态食品的纸铝塑复合无菌包装材料、液态食品无菌灌装机械及相关配套设备的研发、制造与销售。山东碧海长期坚持液态食品包装领域的无菌研发生产制造，注重于液态食品安全，是液态食品领域为数不多的能够同时生产、销售纸铝塑复合液态食品无菌包装纸和无菌纸盒灌装机的企业之一。
2025 年上半年，公司营业收入为 14.09 亿元，同比下降0.62%；归母净利润为 1.08 亿元，同比下降 23.06%；扣非归母净利润为 1.06亿元，同比下降 19.61%。2025年上半年，公司毛利率为 24.46%，同比下降 1.11个百分点；净利率为 7.63%，较上年同期下降 2.26 个百分点。主营业务收入构成为无菌包材 48.71%，高纯及超高纯应用材料 30.21%，洁净应用材料14.87%，食品设备 6.22%。

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