北汽蓝谷（600733）三季报财务分析：营收显著增长但盈利能力仍承压，债务与现金流风险需警惕

近期北汽蓝谷（600733）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

北汽蓝谷（600733）2025年前三季度实现营业总收入153.84亿元，同比增长56.69%；归母净利润为-34.26亿元，同比减亏23.73%；扣非净利润为-34.74亿元，同比减亏22.99%。整体业绩虽仍处亏损状态，但亏损幅度有所收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为58.67亿元，同比下降3.45%；归母净利润为-11.18亿元，同比减亏41.8%；扣非净利润为-11.39亿元，同比减亏40.97%，显示公司在控制亏损方面取得一定进展。

盈利能力分析

公司当前毛利率为-2.7%，同比提升70.86个百分点；净利率为-30.84%，同比改善31.65个百分点。尽管负毛利率和净利率表明产品尚未实现盈利，但同比大幅改善反映成本或售价结构有所优化。

每股收益为-0.61元，同比提升24.69%；每股净资产为0.37元，同比增长16.15%，显示股东权益略有修复。

成本与费用控制

销售、管理、财务三项费用合计22.68亿元，占营业收入比重为14.74%，较上年同期下降35.56个百分点，反映出公司在期间费用控制方面成效明显。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为54.93亿元，较去年同期增长47.80%；应收账款为29.4亿元，同比下降40.00%，回款能力增强。

有息负债为78.72亿元，较去年同期减少40.79%；但流动比率仅为0.69，短期偿债压力上升。有息资产负债率为21.96%，有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达15.01倍，流动性风险较高。

现金流与运营质量

每股经营性现金流为0.14元，同比大幅提升177.36%（上年同期为-0.17元），显示经营活动现金生成能力明显改善。

然而，货币资金与流动负债之比仅为25.72%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为2.32%，表明公司长期现金流覆盖能力依然薄弱。

此外，财务费用与近三年经营性现金流均值之比高达77.59%，财务负担依然沉重，对公司经营稳定性构成潜在威胁。

综合评价

北汽蓝谷2025年前三季度营收大幅增长，亏损收窄，费用管控有效，经营性现金流改善明显。但公司仍处于亏损状态，毛利率持续为负，且流动比率偏低，短期债务压力突出，现金流保障不足，需持续关注其偿债能力与资金链安全。

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