大连热电（600719）三季报亏损收窄但债务与现金流压力显著

近期大连热电（600719）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

大连热电（600719）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入3.8亿元，同比下降6.32%；归母净利润为-1.13亿元，同比上升3.28%；扣非净利润为-1.15亿元，同比上升3.82%。整体业绩仍处亏损状态，但亏损幅度略有收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为87.98万元，同比上升62.66%；归母净利润为-7188.33万元，同比上升4.19%；扣非净利润为-7229.73万元，同比上升4.52%。尽管当季收入大幅增长，但净利润仍处于深度亏损区间。

盈利能力分析

公司毛利率为5.8%，同比增204.18%；净利率为-29.6%，同比减3.25%。虽然毛利率显著提升，但净利率持续为负，反映公司在扣除各项成本和费用后仍无法实现盈利。

三费合计为8345.23万元，三费占营收比达21.94%，同比增8.56%，表明期间费用负担加重，对企业盈利能力形成压制。

资产与偿债能力分析

报告期末，公司流动比率为0.32，短期偿债能力严重不足。有息负债为16.96亿元，较上年同期的15.5亿元增长9.40%，债务规模持续攀升。有息资产负债率高达68.37%，财务结构风险较高。

货币资金为3115.22万元，同比增长246.45%，但仍远不足以覆盖短期债务。货币资金/流动负债比例仅为2.34%，存在较大流动性风险。

现金流与股东回报分析

每股经营性现金流为-0.55元，同比改善15.71%；近3年经营性现金流均值/流动负债为5.4%，显示经营活动产生的现金流入对债务的支撑能力极弱。

每股净资产为0.73元，同比减少32.27%；每股收益为-0.28元，同比上升3.47%。净资产下滑明显，反映出累计亏损对公司资本基础的侵蚀。

财务风险提示

• 财务费用/近3年经营性现金流均值达113.13%，财务负担已超过企业长期现金流承受能力。
• 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达23.53%，长期偿债压力巨大。
• 公司历史上已有4次年度亏损，近10年中位数ROIC为1.1%，2022年最低至-5.73%，投资回报表现长期疲弱。

综上，大连热电当前仍面临严峻的财务压力，虽亏损略有收窄，但盈利能力未见根本改善，债务与现金流风险突出，需重点关注其流动性管理和债务化解进展。

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