每周股票复盘：仕佳光子（688313）泰国扩产推进及MPO收购进展顺利

截至2025年10月24日收盘，仕佳光子（688313）报收于67.85元，较上周的54.44元上涨24.63%。本周，仕佳光子10月22日盘中最高价报71.38元。10月20日盘中最低价报55.33元。仕佳光子当前最新总市值311.3亿元，在通信设备板块市值排名14/86，在两市A股市值排名597/5160。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司第三季度净利润与毛利率环比下降因高毛利产品收入占比降低及低毛利产品交付增加。
• 来自机构调研要点：美国和新加坡子公司纳入营销中心统一管理，提升海外业务协同与决策效率。
• 来自机构调研要点：CW DFB激光器芯片部分完成客户验证并实现小批量交付。
• 来自机构调研要点：泰国子公司扩产有序推进，聚焦光纤连接器跳线和室内光缆全球化布局。
• 来自机构调研要点：收购福可喜玛进展顺利，有利于MT插芯稳定供货和产业链完善。

机构调研要点

公司第三季度净利润与毛利率环比下降的主要原因为：短期行业波动导致高毛利产品收入占比下降，同时低毛利产品订单交付量阶段性上升。公司强调核心技术优势与长期需求趋势未变，将通过优化订单结构改善盈利。

公司调整组织架构，将美国仕佳、新加坡仕佳纳入营销中心统一管理，旨在整合海外资源、提升决策效率与市场竞争力，相关调整正有序推进。

公司注销购股份系因未能在法定期限内完成授予，为合规并避免资源闲置所致。此举不影响未来实施股权激励计划，公司正研究推出新激励方案的可行性。

CW DFB激光器芯片客户验证按计划推进，部分产品已完成验证并实现小批量交付。公司正推进产能建设与工艺优化，提升产品可靠性与成本竞争力。

泰国子公司扩产工作正有序推进，重点布局光纤连接器跳线、室内光缆等业务的全球化产能，建设进度将根据订单需求弹性调整。

收购福可喜玛的尽调、审计、评估等工作进展顺利，后续将召开董事会审议交易方案。福可喜玛主营MT插芯等MPO配套部件，收购有助于保障供货稳定、优化成本结构并拓展客户覆盖。

公司800G/1.6T光模块用MT-F产品已批量出货，应用于硅光自动化封装的耐高温FU器件实现小批量出货。

公司存货结构以关键原材料、通用物料和半成品为主，储备增加是基于市场需求预期的前瞻性安排，有助于缩短交付周期，保障产能稳定，未来将动态优化存货规模与周转效率。

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