信测标准（300938）2025年三季报财务分析：营收利润稳健增长，应收账款风险需关注

近期信测标准（300938）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

信测标准（300938）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩保持稳步增长态势。报告期内，营业总收入达5.97亿元，同比增长8.31%；归母净利润为1.55亿元，同比增长8.33%；扣非净利润为1.44亿元，同比增长8.93%，显示出公司核心盈利能力持续增强。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入2.25亿元，同比增长22.18%；归母净利润为5998.05万元，同比增长19.28%；扣非净利润为5565.93万元，同比增长18.82%，表明公司在当季的增长动能显著提升。

盈利能力分析

公司盈利能力维持在较高水平。2025年三季报毛利率为59.9%，较上年同期微增0.61个百分点；净利率为26.38%，同比下降1.9%。尽管净利率略有回落，但仍处于较高区间，反映出公司产品或服务具备较强的附加值和定价能力。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.32亿元，三费占营收比例为22.03%，同比上升4.27个百分点，费用压力有所增加。

资产结构方面，货币资金为1.08亿元，较去年同期的2.38亿元下降54.72%；应收账款为4.07亿元，较去年同期的3.32亿元增长22.54%。值得注意的是，当前应收账款规模已达到最新年报归母净利润的231.21%，提示回款周期延长或信用政策趋松的风险，需重点关注其后续周转效率及坏账潜在影响。

与此同时，公司有息负债由去年同期的5.22亿元大幅降至1997.4万元，降幅达96.18%，显示债务结构明显优化，偿债压力显著减轻。

股东权益与现金流

每股净资产为7.45元，同比增长8.81%；每股收益为0.69元，同比增长2.76%，体现股东权益稳步积累。但每股经营性现金流为0.53元，同比减少39.74%，与盈利增长形成背离，进一步印证经营活动现金流入承压，可能与应收账款增加密切相关。

综合评价

从业务评价来看，公司2024年度ROIC为9.09%，虽低于上市以来中位数水平（18.26%），但在行业中仍属合理范围。净利率达25.01%，说明公司具备较强的成本控制能力和盈利质量。

总体而言，信测标准2025年前三季度实现了营收与利润的双增长，尤其是第三季度增速加快，基本面表现良好。然而，应收账款高企、经营性现金流下滑以及三费占比上升等问题值得关注，未来需观察其营运效率改善情况。

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