中文在线（300364）三季报：营收增长但盈利恶化，三费高企与现金流承压凸显经营风险

近期中文在线（300364）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季度末，中文在线营业总收入为10.11亿元，同比增长25.12%。然而，归母净利润为-5.2亿元，同比下降176.64%；扣非净利润同样为-5.2亿元，同比下降149.06%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达4.55亿元，同比增长31.43%；但第三季度归母净利润为-2.94亿元，同比下降673.14%；第三季度扣非净利润也为-2.94亿元，同比下降357.52%。

盈利能力指标

公司毛利率为34.61%，同比提升14.47%；但净利率为-51.13%，同比减少121.16%。销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达74.7%，同比上升43.42%，三费总额为7.55亿元。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为2.94亿元，较上年同期的1.25亿元增长134.90%；应收账款为2.07亿元，较上年同期的9252.85万元增长123.59%；有息负债为4.41亿元，较上年同期的3.31亿元增长33.17%。

股东权益与现金流

每股净资产为0.65元，同比下降54.48%；每股收益为-0.71元，同比下降177.07%；每股经营性现金流为-0.24元，同比下降216.11%。

风险提示

财报分析指出，公司上市以来已有4次亏损，历史ROIC中位数为4.51%，部分年度如2018年ROIC曾低至-60.65%。当前货币资金/流动负债为57.15%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-3.22%，且经营活动产生的现金流净额均值为负，存在现金流与债务压力风险。同时，因归母净利润为负，需重点关注应收账款回收情况。

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