龙源技术（300105）盈利能力显著提升但应收账款风险仍需关注

近期龙源技术（300105）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

龙源技术（300105）2025年三季报显示，公司实现营业总收入5.21亿元，同比下降9.3%；归母净利润达3765.95万元，同比增长61.51%；扣非净利润为3580.59万元，同比大幅上升145.52%。尽管营收有所下滑，但盈利水平明显改善。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入为1.58亿元，同比下降27.04%；归母净利润为937.99万元，同比下降17.09%；扣非净利润为888.53万元，同比上升20.84%。单季盈利能力呈现分化趋势，非经常性损益影响较大。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为25.3%，同比增幅达37.69%；净利率为7.23%，同比增幅高达78.06%，反映出公司在成本控制和运营效率方面取得积极进展。每股收益为0.07元，同比增长63.68%；每股经营性现金流为0.09元，同比增长132.26%，表明盈利质量有所提高。

费用与资产状况

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为6412.09万元，占营业收入比例为12.32%，较上年同期增长10.03个百分点。每股净资产为3.73元，同比增长2.13%。货币资金为7.35亿元，较去年同期的7.18亿元略有增长。应收账款为5.56亿元，相比2024年同期的6.59亿元下降15.61%。有息负债为82.22万元，较上年同期的218.24万元大幅减少62.33%。

风险提示

尽管现金流状况相对健康，但财报分析指出需关注应收账款风险，应收账款/利润比例高达851.98%，说明回款周期较长，可能对后续经营造成压力。此外，公司近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.54%，短期偿债保障能力有限。

从业务长期表现看，公司过去10年中位数ROIC为-0.05%，2016年最低至-8.92%，2024年ROIC为2.48%，整体资本回报能力偏弱，商业模式稳定性有待加强。

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