臻镭科技（688270）：2025年三季报营收与盈利大幅增长，净利率显著提升但需关注应收账款风险

近期臻镭科技（688270）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

臻镭科技（688270）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现显著增长。截至报告期末，营业总收入达3.02亿元，同比增长65.76%；归母净利润为1.01亿元，同比大幅上升598.09%；扣非净利润为7900.25万元，同比增幅高达1801.49%，显示出盈利能力的强劲改善。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入9751.04万元，同比增长51.33%；归母净利润为3864.39万元，同比增长337.49%；扣非净利润为2610.75万元，同比增长448.43%，延续了前三季度的整体高增长态势。

盈利能力分析

公司整体毛利率为82.26%，虽较上年同期微降2.21个百分点，但仍维持在较高水平。净利率达到33.39%，同比提升321.15个百分点，反映出公司在成本控制和盈利转化方面的显著优化。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3546.85万元，三费占营业收入比例为11.73%，同比下降17.46个百分点，表明公司在运营效率方面有所提升。

资产与现金流状况

截至本报告期末，公司货币资金为6.56亿元，较去年同期的11.86亿元下降44.73%。应收账款为5.04亿元，同比增加43.54%，增速高于营收增长，需引起关注。有息负债为52.73万元，较去年同期的19.96万元上升164.22%，但整体债务负担依然极轻。

每股净资产为10.4元，同比增长4.68%；每股收益为0.47元，同比上升571.43%；每股经营性现金流为0.1元，同比改善450.06%，由负转正，体现经营回款能力增强。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但应收账款规模持续攀升，已达到利润总额的2821.89%（以应收账款/利润计），存在一定的回款风险，建议持续关注其后续变动及坏账计提情况。

此外，公司历史上曾出现严重负值ROIC（如2018年为-154.58%），且上市以来中位数ROIC为5.83%，投资回报率整体一般，说明长期稳定性仍有待观察。

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