双良节能（600481）2025年三季报简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期双良节能（600481）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入60.76亿元，同比下降41.27%，归母净利润-5.44亿元，同比上升59.42%。按单季度数据看，第三季度营业总收入16.88亿元，同比下降49.86%，第三季度归母净利润5317.79万元，同比上升164.75%。本报告期双良节能三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达48.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.73%，同比增1839.58%，净利率-9.01%，同比增30.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.6亿元，三费占营收比10.86%，同比增48.22%，每股净资产2.2元，同比减22.8%，每股经营性现金流0.93元，同比增262.37%，每股收益-0.29元，同比增59.48%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-16.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.49%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-9.83%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报21份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.84%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.69%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达49.86%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-6.65亿元，每股收益均值在-0.35元。

持有双良节能最多的基金为北信瑞丰产业升级，目前规模为0.71亿元，最新净值1.373（10月24日），较上一交易日下跌1.22%，近一年下跌7.98%。该基金现任基金经理为庞文杰。

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