力合科技（300800）2025年三季报财务分析：营收净利稳步增长，扣非净利润大幅改善但应收账款风险需关注_股票频道

近期力合科技（300800）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2025年三季报，力合科技营业总收入为5.58亿元，同比增长5.15%；归母净利润达2198.96万元，同比增长2.18%；扣非净利润为1535.44万元，同比大幅上升69.96%，显示出公司在剔除非经常性损益后的盈利能力显著增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.98亿元，同比增长6.17%；归母净利润为691.67万元，同比下降16.8%；而第三季度扣非净利润为459.82万元，同比大幅增长451.47%，表明当季核心业务盈利能力明显提升。

盈利能力指标

公司整体毛利率为35.45%，较去年同期上升8.04个百分点；净利率为3.97%，同比提升1.58个百分点，反映出产品附加值和成本控制能力有所优化。此外，财报指出公司盈利能力上升，毛利率同比增幅2.3%，净利率同比增幅1.58%。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.14亿元，三费占营收比例为20.47%，同比上升10.16%。该比率的增长可能对利润空间形成一定压力。

货币资金为4.53亿元，较上年同期的3.37亿元增长34.47%，显示公司流动性充裕。有息负债为209.49万元，较上年同期的210.82万元略有下降，偿债压力较小。

应收账款为6.66亿元，较上年同期的5.59亿元增长19.22%，处于较高水平。结合财报体检工具提示，应收账款/利润已达1673.4%，需重点关注回款风险及潜在坏账影响。

其他关键财务指标

投资回报与业务模式

公司去年的ROIC为1.49%，资本回报率偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为14.42%，说明长期投资回报表现较好，但近年有所下滑。当前业绩主要由研发及营销驱动，需进一步评估其可持续性。

综上所述，力合科技在2025年前三季度实现了营收与利润的稳健增长，尤其是扣非净利润大幅提升，毛利率和净利率均有所改善。然而，应收账款高企、三费占比上升以及短期净利润波动等问题仍需警惕。

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