ST朗源（300175）2025年三季报财务分析：营收与利润同比改善，但现金流与负债压力仍存

近期ST朗源（300175）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2025年三季报，ST朗源营业总收入为1.84亿元，同比增长13.96%；归母净利润为-765.11万元，同比上升74.23%；扣非净利润为-1066.86万元，同比上升67.27%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达8125.61万元，同比增长51.7%；第三季度归母净利润为-242.42万元，同比上升69.42%；扣非净利润为-218.65万元，同比上升73.75%。营收和亏损收窄幅度显著，显示经营状况有所改善。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为10.91%，同比下降12.4%；净利率为-4.26%，同比提升77.75%。尽管盈利能力仍处负区间，但亏损幅度明显收窄。

每股收益为-0.02元，同比上升74.17%；每股净资产为1.1元，同比下降8.8%。

费用与资产结构

销售、管理及财务费用合计为2872.12万元，三费占营收比例为15.58%，同比下降13.6%，显示公司在成本控制方面取得一定成效。

货币资金为8350.14万元，同比下降10.27%；应收账款为3267.91万元，同比下降65.57%，回款能力明显增强。

然而，有息负债达5394.61万元，较上年同期的1501.24万元大幅增长259.34%，债务压力显著上升。

存货同比增幅高达282.1%，远超营收增速，需警惕库存积压风险。

现金流与投资回报

每股经营性现金流为-0.09元，同比减少179.35%，反映经营活动现金流出压力加大。

根据财报分析工具提示，公司近3年经营性现金流净额均值为负，且经营性现金流均值与流动负债之比为-0.81%，现金流状况堪忧。

历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为-1.18%，2020年最低达-24.33%，整体投资回报长期处于极低水平。上市以来13份年报中有5次亏损，财务稳定性较弱。

综合评价

ST朗源2025年前三季度在营收增长和亏损收窄方面表现积极，费用管控有效，应收账款大幅下降。但高企的有息负债、快速扩张的存货以及持续为负的经营性现金流，反映出公司在资金链和运营效率方面仍面临较大挑战。

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