东方精工（002611）2025年三季报财务分析：营收稳健增长，净利润大幅提升但扣非承压，应收账款风险需关注

近期东方精工（002611）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

东方精工（002611）2025年三季报显示，公司实现营业总收入33.89亿元，同比增长2.52%；归母净利润达5.1亿元，同比大幅上升54.64%。然而，扣非净利润为3.49亿元，同比下降7.28%，显示出核心盈利能力有所承压。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为12.3亿元，同比增长7.49%；但归母净利润为1.13亿元，同比下降32.02%；扣非净利润为9192.06万元，同比下降37.51%，表明第三季度盈利质量有所下滑。

盈利能力分析

公司整体毛利率为27.93%，较去年同期下降9.08个百分点；净利率为15.94%，同比提升47.68个百分点，反映出在非经常性损益推动下净利润率显著改善。三费合计为3.84亿元，占营收比重为11.33%，同比下降0.76个百分点，费用控制能力略有增强。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为22.22亿元，较上年同期的15.11亿元增长47.02%，现金储备充裕。每股净资产为4.48元，同比增长13.01%；每股收益为0.43元，同比增长59.26%；每股经营性现金流为0.42元，同比大增180.8%，显示经营性现金流状况明显改善。

偿债与风险提示

公司有息负债为3.77亿元，较上年同期的2.98亿元增加26.61%。应收账款为7.64亿元，较上年同期的8.11亿元下降5.84%。尽管应收账款余额小幅回落，但当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达152.52%，提示回款风险和利润含金量问题需重点关注。

主营业务与投资回报

财报未提供具体主营业务构成的数值数据。从业绩周期性角度看，公司去年ROIC为9.54%，历史10年中位数为8.97%，投资回报水平一般；2018年曾出现-50.44%的极端负值，说明公司存在阶段性投资回报风险。净利率历史水平显示产品附加值一般，业绩受周期影响较为明显。

综上所述，东方精工2025年前三季度归母净利润大幅增长，得益于非经常性因素及费用管控优化，但扣非净利润下滑和应收账款高企仍是潜在风险点。

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