江海股份（002484）2025年三季报财务分析：营收利润双增长，应收账款风险需关注

近期江海股份（002484）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

江海股份（002484）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩保持增长态势。报告期内，公司实现营业总收入41.17亿元，同比增长16.34%；归母净利润为5.35亿元，同比增长8.19%；扣非净利润为5.17亿元，同比增长12.64%，显示出主营业务盈利能力稳步提升。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入14.23亿元，同比增长21.12%；归母净利润达1.76亿元，同比增长20.01%；扣非净利润为1.73亿元，同比增长20.78%，表明公司在当季的增长动能进一步增强。

盈利能力分析

尽管收入和利润均实现同比增长，但部分盈利质量指标有所下滑。本期毛利率为24.5%，同比下降2.17个百分点；净利率为13.05%，同比下降7.55个百分点。这可能反映出公司在成本控制或产品定价方面面临一定压力。

每股收益为0.63元，同比增长8.3%；每股净资产为7.22元，同比增长7.48%，显示股东权益持续积累。此外，每股经营性现金流为0.75元，同比大幅增长54.63%，说明企业经营活动产生的现金能力显著增强，盈利质量有所改善。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.97亿元，三费占营业收入比例为4.78%，较上年同期下降3.49个百分点，体现出公司在费用管控方面的成效。

货币资金为16.25亿元，相比去年同期的9.25亿元大幅增加75.63%，流动性状况明显改善。然而，应收账款达到18.75亿元，较上年同期增长8.05%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达286.42%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险和坏账隐患。

有息负债为4.15亿元，同比增长17.19%，债务规模略有上升，但整体仍处于较低水平。

综合评价

从业绩表现来看，江海股份在2025年前三季度实现了营收与利润的双增长，尤其是第三季度增速加快，经营性现金流显著改善，费用控制得力，资本结构总体稳健。然而，需重点关注其较高的应收账款水平及其对利润的覆盖倍数，可能对公司未来现金流稳定性和资产质量带来潜在影响。

根据历史数据，公司过去十年中位数ROIC为8.28%，2024年ROIC为10.92%，净利率为13.73%，显示其具备一定的资本回报能力和附加值创造能力，长期财报表现相对良好。

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