特宝生物（688278）2025年三季报财务分析：营收净利双增但Q3盈利承压，应收账款风险需关注

近期特宝生物（688278）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

特宝生物（688278）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入和净利润实现同比增长。报告期内，营业总收入达24.8亿元，同比增长26.85%；归母净利润为6.66亿元，同比增长20.21%；扣非净利润为6.73亿元，同比增长15.91%。

从单季度数据来看，第三季度表现有所分化。第三季度营业总收入为9.69亿元，同比增长26.68%；但归母净利润为2.38亿元，同比下降4.63%；扣非净利润为2.42亿元，同比下降3.55%，显示出盈利能力在当季面临一定压力。

主要财务指标

• 毛利率：92.56%，较去年同期下降0.85个百分点。
• 净利率：26.86%，同比下降5.24个百分点。
• 三费占比：销售、管理及财务费用合计占营收比例为50.2%，同比上升1.55个百分点。
• 每股指标：
• 每股净资产为7.4元，同比增长32.89%；
• 每股收益为1.64元，同比增长20.59%；
• 每股经营性现金流为1.16元，同比增长61.33%。

资产与负债情况

• 货币资金：4.49亿元，较上年同期增长34.87%。
• 应收账款：7.89亿元，同比增长43.22%。
• 有息负债：1.27亿元，较上年同期的445.2万元大幅上升2742.28%。

盈利能力与商业模式分析

根据公开分析工具数据，公司上年度ROIC为37.11%，显示资本回报能力较强；上年度净利率为29.38%，表明产品或服务具备较高附加值。自上市以来，公司中位数ROIC为14.15%，整体投资回报表现较好，最低年份为2017年，ROIC为2.05%。

业务模式方面，公司业绩增长主要依赖营销驱动，需进一步审视其营销投入的实际效益与可持续性。

风险提示

财报体检工具指出，公司应收账款与利润之比已达95.32%，处于较高水平，建议重点关注应收账款回收风险及其对未来现金流和利润质量的影响。

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