美好医疗（301363）三季报：营收微增但盈利承压，应收账款风险需警惕

近期美好医疗（301363）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报期末，美好医疗营业总收入为11.94亿元，同比增长3.28%；归母净利润为2.08亿元，同比下降19.25%；扣非净利润为2.03亿元，同比下降17.85%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.62亿元，同比增长2.56%；第三季度归母净利润为9390.02万元，同比增长5.89%；第三季度扣非净利润为9270.68万元，同比增长9.56%。单季盈利能力有所恢复。

盈利能力指标

公司毛利率为39.34%，同比下降5.84个百分点；净利率为17.43%，同比下降21.82个百分点。三费合计为1.07亿元，三费占营收比为8.99%，同比上升13.46%。

每股收益为0.37元，同比下降17.78%；每股净资产为6.51元，同比下降21.89%；每股经营性现金流为0.39元，同比下降47.41%。

资产与偿债状况

货币资金为14.67亿元，较上年同期增长5.02%；应收账款为4.08亿元，同比增长26.30%；有息负债为5886.04万元，同比大幅增长1337.05%。

当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到112.22%，显示应收账款规模已超过年度归母净利润水平，回款压力值得关注。

综合财务评价

从业务角度看，公司去年ROIC为9.59%，资本回报率一般；历史上市以来中位数ROIC为23.07%，整体投资回报良好，最低年份2023年ROIC为8.95%。净利率历史水平较高，2024年为22.82%，体现产品附加值较强。

偿债能力方面，现金资产状况健康，具备较强流动性支持。但需重点关注应收账款变动趋势及其对现金流和利润质量的影响。

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