神马电力（603530）2025年三季报：营收与利润双增但现金流与债务压力显现

近期神马电力（603530）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

神马电力（603530）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现稳步增长。截至报告期末，营业总收入达11.63亿元，同比增长29.91%；归母净利润为2.77亿元，同比增长28.49%；扣非净利润为2.73亿元，同比增长29.45%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为4.59亿元，同比增长33.38%；归母净利润达1.17亿元，同比增长56.69%；扣非净利润为1.15亿元，同比增长57.83%，显示出盈利能力在当季显著增强。

盈利能力分析

公司毛利率为45.06%，较上年同期提升1.41个百分点，反映出产品或服务附加值维持较高水平。净利率为23.82%，虽同比微降1.09个百分点，但仍处于较高区间。每股收益为0.66元，同比增长29.41%，体现股东回报能力持续改善。

费用与资产状况

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为1.41亿元，三费占营收比例为12.1%，同比上升4.45%。该比率的上升可能对后续盈利空间形成一定挤压。

资产结构上，货币资金为3.25亿元，较去年同期增长43.30%；应收账款达7.33亿元，同比大幅增长51.52%，增速远超收入和利润增幅。有息负债为6.13亿元，相较去年同期的3040万元，增幅高达1916.38%，债务压力明显上升。

现金流与股东权益

每股经营性现金流为0.07元，同比下降67.51%，显著低于去年同期水平，表明经营活动现金回笼能力减弱。每股净资产为3.78元，同比下降2.59%，反映股东权益略有摊薄。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险点：- 现金流状况：货币资金/流动负债为67.09%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.43%，短期偿债保障偏弱。- 债务水平：有息资产负债率为22.74%，债务负担加重，融资结构趋于紧张。- 应收账款风险：应收账款/利润比例高达235.75%，存在较大回款不确定性，可能影响未来利润质量。

综上所述，神马电力在2025年前三季度实现了收入与利润的同步较快增长，尤其是第三季度盈利能力大幅提升。然而，应收账款快速攀升、经营性现金流下滑以及有息负债激增等问题值得关注，未来需密切跟踪其资金周转与债务管理情况。

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