股市必读：海通发展（603162）登10月20日交易所龙虎榜

截至2025年10月20日收盘，海通发展(603162)报收于12.3元，上涨9.63%，换手率30.47%，成交量84.61万手，成交额9.4亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：10月20日主力资金净流出2848.3万元，游资资金净流入3736.64万元，海通发展因日振幅达15%及换手率超20%登龙虎榜。
• 来自机构调研要点：公司2025年前三季度营收30.09亿元，同比增长16.32%，归母净利润2.53亿元，同比下降38.47%。
• 来自机构调研要点：公司持续推进“百船计划”，目标2028-2029年自有船队达100艘，未来三年年均购船约15艘。
• 来自机构调研要点：受中国反制美国船舶相关收费政策影响，中资背景船东有望在国货国运背景下进一步受益。
• 来自机构调研要点：西芒杜铁矿预计11月首发矿石，叠加巴西淡水河谷增量，干散货航运供需剪刀差有望扩大，行业前景乐观。

交易信息汇总

资金流向

10月20日主力资金净流出2848.3万元，占总成交额3.03%；游资资金净流入3736.64万元，占总成交额3.97%；散户资金净流出888.35万元，占总成交额0.94%。

龙虎榜上榜

沪深交易所2025年10月20日公布的交易公开信息显示，海通发展（603162）因有价格涨跌幅限制的日价格振幅达到15%的前五只证券，有价格涨跌幅限制的日换手率达到20%的前五只证券登上龙虎榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。

机构调研要点

• 公司2025年第三季度营业收入12.09亿元，同比增长34.27%，归母净利润1.66亿元，同比下降1.49%；前三季度累计营收30.09亿元，同比增长16.32%，归母净利润2.53亿元，同比下降38.47%。截至三季度末，公司总资产67.66亿元，同比增长15.89%，净资产43.29亿元，同比增长5.09%。
• 公司以购置10年左右船龄的二手干散货船为主要运力扩张方式，修船周期遵循行业惯例，每五年特别检查一次，约每三年中期检查一次，15年以内船舶可用水下检验替代进厂检修，降低维修成本和停航影响。
• 2025年上半年修船费用上升主要因修理船型变化，共修理12艘船（7艘大灵便、3艘巴拿马、2艘CPE）；第三季度修理10艘（7艘超灵便、1艘巴拿马、2艘CPE）。公司通过强化维护监督和鼓励船员自修控制厂修支出，单船修理费用未随市场普遍上涨而上升。
• 行业当前处于修船高峰期，因2010年前后为上一轮造船高峰，现平均船龄约15年，叠加船厂产能紧张，坞修时间延长约10天。据克拉克森测算，平均坞修21天影响全行业供给超1个百分点，在手订单低位背景下，未来两年运力供给趋紧。
• 针对美国301调查及中国反制措施，交通运输部相关政策覆盖范围更广，涵盖美国背景资本持股25%及以上的船舶，显著增加美国关联船东来华运输成本。短期内造成航线调整与局部混乱，中期内非美船东或将获得溢价，中资背景船东在“国货国运”背景下更具竞争优势。
• 公司推进“百船计划”，目标2028-2029年自有船队达100艘，未来三年年均购入约15艘二手船，以当前10年期超灵便型船价1200-1300万美元计，年资本开支约人民币10-15亿元。购船节奏视运价与船价波动调整。现阶段以二手船为主，待百船目标达成后择机进入新造船阶段。
• 公司已购入多用途重吊船，顺应多元航运需求，服务于“一带一路”倡议，重点拓展工程机械、轨道交通等重大件设备出口运输，增强船队综合竞争力，打造第二增长曲线。
• 西芒杜铁矿预计11月首发，年内发运不足100万吨，后续逐步爬坡，2028年达产1.2亿吨。2026年预计发运超2000万吨，叠加淡水河谷5000万吨增量，需求端持续释放。供给端受订单低位、环保约束及老龄化影响趋于紧张，叠加美联储开启降息周期，压制因素缓解，干散货行业供需剪刀差有望扩大，景气度前景乐观。

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