股市必读：金石资源（603505）9月29日披露最新机构调研信息

截至2025年9月29日收盘，金石资源(603505)报收于18.42元，上涨1.26%，换手率2.96%，成交量24.91万手，成交额4.58亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：9月29日主力资金净流入2982.71万元，占总成交额6.51%。
• 来自机构调研要点：公司明确以“资源-深加工”为核心的一体化发展模式，向产业链下游拓展是重要战略路径。
• 来自机构调研要点：包头“选化一体”项目具备扩产基础，但尚未进入实质性研究和推进阶段。
• 来自机构调研要点：近期萤石报价在3,700-3,800元（含税）之间，无水氟化氢出厂价约11,100元/吨，产品定价随行就市。

交易信息汇总

资金流向

9月29日主力资金净流入2982.71万元，占总成交额6.51%；游资资金净流出4870.32万元，占总成交额10.63%；散户资金净流入1887.61万元，占总成交额4.12%。

机构调研要点

• 萤石资源在全球范围内呈现结构性稀缺，主要集中在中国、墨西哥、南非、蒙古等国，日本、韩国、印度、欧盟、美国等地储量极少。我国萤石资源品质优良，尤其单一萤石矿杂质少、质量高，但在富矿数量、开采规模等方面存在局限。
• 浙江、江西、福建、安徽、河南等传统产区开发程度较高，部分小矿山面临资源枯竭或退出；新疆、内蒙古等地正在推进大型矿山建设，但综合成本预计偏高。
• 公司战略聚焦“萤石-氟化工产业”微笑曲线两端，已在2023年年报中明确“资源-深加工”一体化发展模式，依托包头“选化一体”项目的规模与成本优势，积极向高附加值新材料领域延伸。
• 包钢金石上半年生产萤石粉约39万吨，其中对外销售近8万吨，金鄂博氟化工自用约29万吨。
• 公司单一萤石矿山因安全环保投入增加，整体成本逐年上升，相较已正常运营的中小矿山无显著成本优势；但由于历史原因矿权取得成本低，相较近年高价竞得矿权的新进入者具备明显成本优势。
• 萤石矿采选原则上与其他矿种一致，但普遍采用地下开采，浮选流程较长，精矿品位高，原矿品位高于多数有色金属矿。
• 蒙古国政府正积极推动经济转型与吸引投资，营商环境持续改善，项目推进顺利，未遇实质性政策障碍。
• 包头“选化一体”项目具备扩产资源与政策基础，包钢拥有约1.3亿吨萤石资源储量，包头市规划建设“千亿氟材料基地”，现有30万吨无水氢氟酸产能不足目标需求，但扩产需视市场需求并经股东会决策，目前尚未进入实质性推进阶段。
• 新疆萤石矿山投产进度、成本及市场情况将持续关注，新矿权获取、安全环保、管理及偏远地区运输成本均呈上升趋势。
• 近期萤石报价在3,700-3,800元（含税）区间，无水氟化氢出厂价约11,100元/吨，价格上涨受四季度需求旺盛、北方冬季停产、蒙古进口减少及上游库存偏低等因素驱动，公司产品定价随行就市。
• 公司现有采矿证核准产能112万吨/年，国内矿山2025年计划产量40万至45万吨；翔振矿业正进行技改提升采选能力，正中精选实施改造增强供矿能力，江山金菱探矿权正推进“探转采”手续，具体扩产进度取决于审批与建设进展。
• 安全与环保监管保持高标准、严要求的常态化高压态势，各地检查强度依管理安排而定，企业须持续合规应对。
• 国资、险资等参与萤石矿山收购的现象受到关注，但公司评估此类项目时注重资源获取性价比与投资建设周期，认为国内单一矿山从矿权获取到投产周期长、投入大，开发节奏较慢，对此类整合持谨慎观望态度，坚持效益效率优先与风险可控原则。
• 上半年氟化铝产量约1.2万吨，销量近1.5万吨。
• 公司自2017年上市以来持续实施稳定现金分红，比例维持在归母净利润的30%至50%，累计分红、回购及股东增持金额超10亿元，约为IPO融资额的五倍；当前处于成长期，需持续投入推动战略布局，未来将在支持发展与回报股东间寻求平衡，具体方案以董事会和股东大会决议为准。
• 当前资本开支高峰期已过，后续支出将有所减少，但公司仍处战略发展期，未来开支水平取决于新项目投资需求。

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