每周股票复盘：XD爱婴室（603214）爱婴室Q2净利增10.17%，现金流受营销影响

截至2025年9月26日收盘，XD爱婴室（603214）报收于18.06元，较上周的18.4元下跌1.85%。本周，XD爱婴室9月24日盘中最高价报18.55元。9月23日盘中最低价报17.66元。XD爱婴室当前最新总市值25.02亿元，在专业连锁板块市值排名7/7，在两市A股市值排名4800/5157。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：2025上半年营收18.35亿元，同比增长8.31%，净利润4673.82万元，同比增长10.17%。
• 来自机构调研要点：经营性现金流同比下降因营销费用上升，公司称现金充沛可支撑扩张与分红。
• 来自机构调研要点：门店销售来客数同比增长20%，通过第六代店型升级提升获客能力。
• 来自机构调研要点：公司持续推进中期分红，2025年中期每10股派1.3元，累计已分红3.19亿元。

机构调研要点

问：中国新生儿出生率持续走低，公司如何应对行业整体需求萎缩的风险？
答：公司聚焦华东、华南、华中三大核心区域，优化门店模型，加快区域渗透与门店网络扩张。通过商品结构优化、淘汰低效品类，聚焦高周转、高性价比核心单品，提升供应链效率。依托自有品牌开发与供应链缩短，提升毛利率。与万代南梦宫合作打造沉浸式消费场景，突破传统零售边界，挖掘增量市场。2025上半年实现营业收入18.35亿元，同比增长8.31%；净利润4673.82万元，同比增长10.17%；扣非净利润3696.64万元，同比增长20.65%。

问：2025年上半年经营性现金流净额为46亿元，同比下降42。为什么现金流会变化？现金流是否能支撑公司扩张和分红承诺？
答：经营性现金流变化主要由于销售活动促销周期存在季节性差异，品牌联合推广相关营销费用现金流出上升，造成时间性差异。公司现金状况充沛稳健，融资渠道通畅，可支撑业务发展、扩张计划及持续分红。

问：公司股价长期低迷 有何市值管理的想法与思路
答：公司重视市值管理，核心在于提升内在价值并通过有效传递赢得市场认可。聚焦主业夯实基本面，2025年半年度营收18.35亿元，同比增长8.31%；归母净利润4673.82万元，同比增长10.17%。强化投资者沟通，通过多种渠道传递公司价值。坚持稳定现金分红政策，已连续8年实施年度分红，累计分红3.19亿元；近两年连续实施中期分红，2025年中期每10股派1.3元，合计派发1801万元。规范治理，连续三年获上交所信息披露A级评价。ESG表现领先，Wind ESG评级行业第一。

问：出生率下降对母婴行业带来长期挑战。公司中报在开拓新客、升单客价值方面取得了哪些成效？除了传统的商品零售，公司在服务类业务（如育儿顾问、亲子活动）方面的拓展进展如何，未来能否成为新的增长点？
答：公司推进门店精细化运营升级，打造第六代标准化店型，以空间优化、商品力提升、形象升级和顾客满意度增强为核心，实现销售来客数同比增长20%。积极开展社区、企事业单位、医疗机构等外部合作，在公园、商业体举办多场亲子互动活动，延伸品牌触点。服务方面将通过个性化体验、会员计划、优质产品合作、客户关系管理及会员活动等方式稳步推进。

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