澳博控股（00880.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期澳博控股（00880.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

本公司之附属公司澳娱综合度假股份有限公司(‘澳娱综合’)于2025年上半年的博彩净收益为136.28亿港元,2024年上半年则为128.97亿港元。本集团的经调整EBITDA为16.46亿港元,2024年上半年则为17.34亿港元。本公司拥有人应占亏损为1.82亿港元,2024年上半年则为1.62亿港元。澳娱综合占澳门博彩毛收益之12.9%,当中包括占中场赌枱博彩毛收益之16.1%及占贵宾博彩毛收益之3.7%。上葡京综合度假村之毛收益为36.26亿港元,包括博彩毛收益29.36亿港元及非博彩收益6.90亿港元,而2024年上半年则录得博彩毛收益23.25亿港元及非博彩收益6.31亿港元。上葡京综合度假村之经调整物业EBITDA为8,200万港元,而2024年上半年则为1.92亿港元。新葡京之毛收益为37.60亿港元,包括博彩毛收益35.82亿港元及非博彩收益1.78亿港元,而2024年上半年则录得博彩毛收益36.60亿港元及非博彩收益1.40亿港元。新葡京之经调整物业EBITDA为8.63亿港元,而2024年上半年则为10.10亿港元。上葡京综合度假村的入住率较2024年上半年增长3.3%至98.1%。期内,每日平均房租增长5.7%至1,221港元。新葡京酒店的入住率较2024年上半年增长0.1%至98.6%。期内,每日平均房租增长14.0%至1,398港元。本集团于2025年6月30日录得现金、银行结余、短期银行存款及已抵押银行存款为33.35亿港元,债项则为272.57亿港元。本集团之银团贷款融资包含90亿港元定期贷款及100亿港元循环信贷,截至2025年6月30日其中31亿港元未提取。

业务展望：

横琴战略扩展
      2025年7月,本集团宣布收购位于「信德口岸商务中心」的物业,总建筑面积约19,781平方米,涵盖12层分层办公室单位及一个零售单位,作价约人民币7.24亿元。该综合体位处横琴口岸门户位置,具备优越的区域交通联系,与本集团核心旅游项目上葡京综合度假村仅约10分钟车程,距新葡京酒店亦仅需约30分钟车程。
      收购完成后,该物业将改建为拥有约250间客房的三星级酒店,预计获得必要的建筑工程施工许可证后约24个月内竣工。酒店毗邻横琴口岸,坐享优越地利。作为唯一衔接澳门路氹与内地的陆路口岸,横琴口岸年旅客通关量持续大幅攀升,加上内地旅行团可享多次往返的便利政策,为本项目带来强大增长动能。上述利好因素将有助本项目捕捉不断上升的中端住宿需求,并进一步提升澳门作为内地旅客休闲目的地的吸引力。此外,该物业的地理优势亦有助推动与澳娱综合旗下其他旅游项目实现协同效益,包括共享基础设施、开展跨物业联动推广等,并进一步优化本集团的产品组合,覆盖更广泛的消费层面。
      重整衞星娱乐场业务
      因应澳门修订后《博彩法》带来的监管改革,并在全面战略检视后,本集团宣布将于2025年底前有序结束七间卫星娱乐场的营运,并正评估收购澳门凯旋门娱乐场及十六浦娱乐场所在物业的可能性。其中,君怡娱乐场已于2025年7月底提前完成退场。
      过去九间卫星娱乐场一直沿用收益分成制度。重组完成后,澳娱综合将把赌枱及角子机重新部署至更集中、由集团自主管理的核心场地,全面掌握产品、服务及合规标准,打造一致的「葡京」品牌体验,并更有效地培育高价值客群。此举将有助扩大营运规模、优化成本结构、提升盈利质素,并透过酒店、餐饮及娱乐资源的深度整合,捕捉更多非博彩消费潜力,全面强化集团于市场中的竞争优势。
      近期发展及前景(续)
      收购葡京酒店指定部份物业楼面
      为充分释放卫星娱乐场重组的效益,并保留属于前衞星娱乐场原有的半岛忠实客群,本集团计划以5.29亿港元,向控股股东澳门旅游娱乐股份有限公司收购位于葡京酒店内约7,504平方米的前博彩区域。收购后,相关楼面将并入葡京娱乐场的现有营运,并获配置年底前结束营运的卫星娱乐场之部分赌枱及角子机资源。
      葡京酒店与毗邻相连的新葡京酒店合共形成了澳门半岛上规模最大的综合娱乐度假村。随着葡京娱乐场的扩充,加上两大物业同步进行的翻新优化工程,扩展后的布局将巩固集团于半岛市场的领导地位,有效提升客户的非博彩消费及停留时间,并使集团的半岛业务组合更契合贵宾及中高端市场定位。此次收购亦有望进一步强化澳娱综合的竞争力,通过集中资源于高流量据点,扩大目标客源覆盖层面,达至更高效的资产运用及更精准的收益管理,驱动盈利增长。
      餐饮与会展
      澳娱综合旗下一系列全新餐饮及会展设施已相继竣工,并预期于年内完成牌照审批。这些设施将成为推动收入增长、拓展客源及开拓高端业务的重要动力,进一步强化本集团覆盖中场及高端市场的能力。
      餐饮方面,上葡京综合度假村已完成七间全新餐饮项目,涵盖国际知名品牌及自营休闲餐饮,提供澳葡、意大利、中国及东南亚等多元菜式,更包括一个现代化美食广场,荟萃地道特色小食。新葡京酒店亦将新增约三间餐饮场馆,在其高端餐饮领域的长期领先优势上,拓展更具大众吸引力的选择。
      会展方面,上葡京综合度假村新设的「上葡京园林厅」及面积达2,900平方米的先进会展空间「上葡京综艺馆」均已建成,正待牌照批出。新葡京酒店亦将推出全新会议室及翻新的宴会厅。上述设施启用后,将显着提升活动接待能力,吸引更多高端及商务旅客,并确立澳娱综合在中型会展市场的竞争优势。
      近期发展及前景(续)
      体育与文化旅游
      2025年上半年,澳娱综合持续推进「旅游+文化」发展策略,透过两大重点展览丰富游客体验,突显澳门目的地特色。
      2025年5月,上葡京艺术文化展馆正式揭幕,首展《葡京·澳门故事》带领观众回溯500年东西文化交融历程,透过人物故事、珍贵文物及互动科技,展现澳门独特的历史底蕴与人文风貌。7月,世界首展《毕加索:纵情寻美》于上葡京综合度假村举行,作为「艺文荟澳:澳门国际艺术双年展2025」的重要亮点,展出逾140件毕加索原作,涵盖绘画、版画、陶瓷及手稿,由澳娱综合联同西班牙马拉加毕加索诞生之家博物馆共同策划。两大展览自推出以来均广受瞩目,成功吸引家庭旅客、学生群体及文化爱好者,并有望持续带动额外客流,进一步巩固澳门作为文化旅游目的地的地位。
      展望下半年,澳娱综合将进一步推进「旅游+体育」战略,全力支持多项澳门标志性国际体育盛事,包括中国网球巡回赛「澳娱综合」职业级总决赛暨全国网球单项锦标赛、澳娱综合澳门高尔夫球公开赛,以及享誉全球的澳门格兰披治大赛车。这些高规格赛事预期将吸引来自国际及区内的广泛参与,带动额外客流,进一步拓展澳门对体育爱好者与高端旅客的吸引力。同时,它们亦为集团提供重要平台,推动跨物业业务增长,并彰显集团致力推动澳门发展成为世界级综合目的地的承诺。

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