截至2025年9月19日收盘，申联生物（688098）报收于10.8元，较上周的11.94元下跌9.55%。本周，申联生物9月15日盘中最高价报12.05元。9月19日盘中最低价报10.8元。申联生物当前最新总市值44.35亿元，在动物保健板块市值排名8/11，在两市A股市值排名3584/5153。
问：今年有哪些项目可以贡献收入和利润？
答：现阶段公司贡献收入和利润的产品主要包括猪口蹄疫O型合成肽疫苗、猪口蹄疫O型、型二价合成肽疫苗、猪口蹄疫O型、型二价灭活疫苗、牛羊口蹄疫O型、型二价灭活疫苗、猪圆环病毒2型亚单位疫苗、牛结节皮肤病灭活疫苗、猪瘟基因工程亚单位疫苗及相关兽药诊断产品。猪链球菌病、传染性胸膜肺炎二联灭活疫苗近期获准上市，预计今年将贡献一定收入和利润。非口蹄疫产品将成为重要增长点，猪瘟基因工程亚单位疫苗、猪链球菌病、传染性胸膜肺炎二联灭活疫苗等新产品将持续推广，市场占有率有望提升。
问：如何看待行业未来的发展前景？
答：我国动保行业正迈向高质量发展，国家推行重大动物疫病强制免疫政策并向“先打后补”方向推进。规模化养殖比例提升推动兽用生物制品需求升级，利好具备自主研发能力、技术先进、服务优质的创新型动保企业。公司依托生物医药技术平台，重点开发多联多价疫苗及新型生物技术疫苗。同时，公司布局人用创新药领域，投资的世之源拥有三款具备差异化优势的单抗药物，包括UB-421、UB-221和UB-621，市场潜力显著。
问：是否有新品研发？
答：公司在研管线丰富，未来3-5年将有多款产品陆续上市。重点包括猪口蹄疫O型/型、猪瘟、伪狂犬病三联疫苗和牛口蹄疫O型/型、病毒性腹泻/黏膜病、传染性鼻气管炎三联疫苗。猪去势疫苗正在研发中，具备去除公猪骚味和促增重功能。其他潜力产品包括羊棘球蚴病亚单位疫苗、猪繁殖与呼吸综合症mRNA疫苗、猪腹泻mRNA疫苗。宠物疫苗方面，宠物mRNA新型疫苗试验效果优异，长效重组犬α干扰素已完成临床试验并即将申请注册。人用创新药方面，世之源在研的UB-421、UB-221和UB-621处于不同研发阶段，具备临床需求和市场潜力。
问：公司的UB-221项目进展如何，在临床价值方面有何差异化优势？预计什么时候有数据读出？
答：世之源在国内全面开展UB-221治疗慢性自发性荨麻疹的Ⅱ期临床试验，已收案完毕，共招募145例患者，随机分配至五个治疗组。主要终点为第12周HSS7=0的患者百分比。UB-221由anti-IgE疗法发明人张子文博士开发，为人源化原研单抗，可中和游离IgE并抑制IgE合成。临床前数据显示其在降低血清IgE浓度方面优于同类产品，在食蟹猴和转基因小鼠模型中单一剂量即可显著降低IgE水平。
问：公司此前已获得世之源48%的股权，是否有进一步增加投资比例的计划？如何评估融资压力和资金使用？是否还会引进其他创新药管线？
答：公司将根据发展规划持续推进“动保+人药”双主业战略。将依据世之源临床进展、试验结果及市场情况，分步实施增资或收购，加快在研管线研发。世之源将继续推进三款创新药研发并拓展新适应症，同时引入海外有竞争力的管线。公司还将利用自身在合成肽、基因工程、mRNA等领域的技术积累，支持世之源开展自主研发。
问：为什么公司营业收入并没有增长，但是净利润有好转，是市场的原因还是公司的原因？
答：尽管行业竞争激烈，公司收入未增长，但疫苗销量上升，市场份额扩大。公司运营趋于精干高效，市场推广注重销售转化效率，内部管理优化导致销售费用、管理费用等期间费用明显下降，亏损显著收窄。
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