香港中旅（00308.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期香港中旅（00308.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

(一)旅游景区及相关业务
      本集团旅游景区及相关业务主要包括:
      1.主题公园:深圳世界之窗有限公司(‘世界之窗’)和深圳锦绣中华发展有限公司(‘锦绣中华’);
      2.自然人文景区目的地:中旅(宁夏)沙坡头旅游景区有限公司和中旅(宁夏)沙坡头索道游乐有限公司(‘沙坡头景区’)、江西星子庐山秀峰客运索道有限公司(‘秀峰索道’)、中旅广西德天瀑布旅游开发有限公司(‘德天景区’)、中旅泸州老窖文化旅游发展有限公司(‘中泸文旅’)、中旅泸沽湖(丽江)旅游发展有限公司(‘中旅泸沽湖’)、中旅新疆旅游运营管理有限责任公司(‘中旅新疆’)、中旅柏睿新疆旅游发展有限公司(‘中旅柏睿’)、中旅(浙江)千岛湖旅游发展有限公司(‘千岛湖公司’)、中旅(云南)旅游发展有限公司(‘云南公司’);
      3.休闲度假景区目的地:港中旅(珠海)海泉湾有限公司(‘珠海海泉湾’)、中旅(咸阳)海泉湾有限公司(‘咸阳海泉湾’)及港中旅(安吉)旅游发展有限公司(‘安吉公司’);及
      4.旅游景区配套服务:天创国际演艺制作交流有限公司(‘天创公司’)、中旅(深圳)城市发展有限公司(‘中旅城市’)、中旅智业文化发展(深圳)有限公司(‘中旅智业’)、中旅风景(北京)旅游管理有限公司(‘中旅风景’)、中旅度假旅游管理(海南)有限公司(‘中旅度假’)。
      二零二五年上半年,景区业务受消费分级、新产品和新项目不足、气候变化等因素影响,整体收入和利润同比均下降。二零二五年上半年,本集团旅游景区及相关业务总体收入为8.71亿港元,较上年同期减少16%;应占亏损为1.12亿港元,而上年同期应占利润为0.26亿港元。
      主题公园
      二零二五年上半年,主题公园收入为2.7亿港元,较上年同期减少7%;应占利润为0.24亿港元,较上年同期减少20%。
      二零二五年上半年,世界之窗联合泰国旅游局推出泰兰德风情季,五一推出音乐节,引入蛋仔派对、奶龙等IP打造六一儿童节,丰富产品与体验。锦绣中华推出‘锦绣盛市·梦华录’主题区、‘龙凤舞中华’焕新上演、《黑神话:悟空》IP主题灯会与火壶钢花丰富夜场产品。
      旅游景区配套服务
      旅游景区配套服务收入为0.13亿港元,较上年同期减少28%;应占亏损为0.11亿港元,上年同期应占利润为300万港元。
      中旅风景从事提供输出管理及顾问咨询服务,收入较上年同期减少57%,并将与其他产业在全国各省份开展文旅项目合作,形成产业优势互补,打造‘文旅+’合作模式,共同推动项目落地和运营。中旅智业从事提供旅游策划服务,收入较上年同期增长53%,中旅智业坚持发展成为全国一流的旅游智库机构总体目标,并将进一步提升规划、营销、运营三大业务能力。天创公司从事策划创意及演艺管理业务,因疫情影响驻场演出业务全面停滞,其他业务开展也遇到阻碍,期内收入较上年同期减少87%,天创公司将全力推进《功夫传奇之南少林》泉州演艺项目。
      (二)旅游证件及相关业务
      本集团旅游证件及相关业务主要通过香港中旅证件服务有限公司及香港中旅科技电脑有限公司运营。
      受益于香港及中国内地放宽与疫情有关的旅行限制及社交措施,旅游证件业务的需求于二零二三年大幅增长。二零二四年由于疫情期间大部分期限届满的旅游证件已于二零二三年完成续期,旅游证件业务的需求恢复至正常水平。二零二五年上半年,本集团旅游证件及相关业务收入为1.47亿港元,较上年同期减少18%;应占利润为0.67亿港元,较上年同期减少29%。香港中旅科技电脑有限公司为本集团旅游证件业务提供系统维护和数据安全服务,不断优化旅游证件业务系统,并积极配合本集团推进数字化转型相关工作。
      (三)酒店业务
      本集团酒店业务包括:
      1.港澳六家酒店及一家服务式公寓;
      2.北京广安门维景国际大酒店有限公司(‘北京维景酒店’);及
      3.香港中旅维景国际酒店管理有限公司。
      随着全球范围旅行限制的放松,国际游客到访增加,香港酒店业务前景乐观,红磡维景酒店及柏景轩服务式公寓于二零二四年五月投入运营,扩大利润增长点,中国内地酒店业务预期也保持增长。二零二五年上半年,本集团酒店业务收入为4.29亿港元,较上年增长17%;应占利润为1.02亿港元,较上年同期增长24%。
      (四)客运业务
      本集团客运业务包括客车业务及客船业务,由信德中旅船务投资有限公司(‘信德中旅’)运营。
      二零二五年上半年,客运业务收入为5.13亿港元,较上年同期减少4%;应占利润为800万港元,较上年同期增长33%。
      信德中旅将紧抓通关后市场恢复契机,抓住‘港人北上’及‘深中通道’开通的契机,积极开拓市场,针对启德体育园演唱会开通散场专线及演唱会专线,快速恢复寻求业务增长。客车业务收入、利润同比均有所增长。客船业务受制于竞争对手采取更进取的送票策略,因此收入减少。

业务展望：

二零二五年上半年,国际环境复杂多变,美国关税政策大幅频繁调整,国际经贸秩序遭受重创,不稳定性、不确定性增加。世界经济复苏乏力,外部环境的不确定性(尤其是美国关税政策仍存在较大不确定性)对中国经济平稳运行造成一定压力。国际货币基金组织(IMF)在二零二五年七月发布的《世界经济展望》中预期全球经济增速在二零二五年和二零二六年分别增长3.0%和3.1%,其中受益于上半年中国经济活动强于预期,对中国的经济增长预测值进行了上调,将中国二零二五年的增长预测值上调至4.8%。中国的经济增长仍将保持韧性。
      中国坚持稳中求进工作总基调,完整准确全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,经济运行总体平稳、稳中向好。今年以来,面对外部环境的变化和压力,中国政府积极应变、主动作为,把做强国内大循环摆在更加突出的位置,加大力度实施更加积极的宏观政策来扩大内需、促进消费。据国家统计局公布的资料显示,二零二五年上半年国内生产总值(GDP)人民币660,536亿元,同比增长5.3%,分季度计算,一季度、二季度分别同比增长5.4%、5.2%。
      二零二五年七月三十日,中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作。会议认为,今年以来,我国经济运行稳中有进,高质量发展取得新成效,主要经济指标表现良好,新质生产力积极发展,改革开放不断深化,经济展现强大活力和韧性。会议指出,当前我国经济运行依然面临不少风险挑战,要正确把握形势,增强忧患意识,坚持底线思维,用好发展机遇、潜力和优势,巩固拓展经济回升向好势头。
      香港方面,港股在资金持续流入的支持下已重拾升势,显示金融业重现活力。如港元能保持竞争优势,且香港银行同业拆息维持低位,可望推动更广泛的经济发展势头,并提振消费意欲。尽管零售租金可能因营商环境挑战而面临压力,但消费及金融市场的复苏,加上政府的支持措施,预期将有助稳定营运环境。政府加大力度宣传本地盛事。入境旅客人数持续增长,录得12%升幅。本地出境旅游有回调迹象。
      综合来看,我国发展面临的有利条件强于不利因素,稳中向好、长期向好的发展态势不会改变。
      展望下半年,本集团对业务前景保持审慎乐观,同时对全球经济动荡情况继续保持警觉。尽管面临挑战,本集团将继续坚守企业使命及目标,继续追求长远的业务及盈利增长。本集团将持续为股东发掘多元化的长期增值机会,致力提升整体财务状况,以进一步创造更大价值。本集团在致力缔造经常性盈利持续增长的同时,亦施行严谨和审慎的财务、流动资金及现金流管理,以维持稳健的财务状况。

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