众捷汽车（301560）2025年中报财务分析：营收增长但盈利承压，现金流与应收账款风险需关注

近期众捷汽车（301560）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年中报，众捷汽车营业总收入为5.3亿元，同比上升12.29%。归母净利润为4300.67万元，同比下降6.17%；扣非净利润为4384.38万元，同比下降3.17%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.8亿元，同比上升7.81%；第二季度归母净利润为2263.48万元，同比下降29.69%；第二季度扣非净利润为2362.2万元，同比下降25.28%。

盈利能力指标

公司毛利率为21.7%，同比减少14.04个百分点；净利率为8.02%，同比减少17.49个百分点。三费合计为3375.08万元，三费占营收比为6.37%，同比下降27.46%。

资产与负债状况

货币资金为4.53亿元，较2024年中报的1.77亿元大幅增长；应收账款为2.73亿元，较上年同期的2.14亿元增长27.74%；有息负债为2.88亿元，较上年同期的3.76亿元下降23.38%。

每股指标与现金流

每股净资产为7.87元，同比增长61.85%；每股收益为0.42元，同比下降16.0%；每股经营性现金流为-0.22元，同比减少117.19%。

主营业务结构

从主营构成来看，汽车热管理系统为主力业务，主营收入为4.73亿元，占总收入的89.17%，毛利率为22.99%。其他业务收入为5743.58万元，占比10.83%，毛利率为11.08%。

按地区划分，境外收入为4.26亿元，占总收入的80.38%，毛利率为24.04%；境内收入为1.04亿元，占比19.62%，毛利率为12.14%。

财务变动原因说明

货币资金增长主要系首次公开发行新股募集资金所致。销售费用增长49.1%，主要因销售人员增加及职工薪酬增长。财务费用大幅下降533.51%，系汇率波动导致汇兑净收益增加。研发投入增长39.36%，受新产品类型和开发难度影响。经营活动产生的现金流量净额下降122.92%，因本期购买商品、接受劳务支付的现金增加较多。投资活动现金流量净额增长59.45%，因购建固定资产等支出减少。筹资活动现金流量净额增长831.93%，主要因首次公开发行新股募集资金增加。现金及现金等价物净增加额增长449.5%，亦源于募集资金到位。

风险提示

财报分析工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为90.72%。同时，应收账款占最新年报归母净利润比例达286.16%，回款风险需重点关注。

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