艾可蓝（300816）2025年中报财务分析：盈利能力显著提升，现金流改善但债务压力需关注

近期艾可蓝（300816）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

艾可蓝（300816）2025年中报显示，公司经营业绩整体向好。报告期内，营业总收入达5.19亿元，同比增长4.95%；归母净利润为4426.61万元，同比增长23.82%；扣非净利润为3432.17万元，同比增长31.46%，反映出公司核心盈利能力持续增强。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入2.74亿元，同比增长7.8%；归母净利润为2572.28万元，同比增长16.77%；扣非净利润为2043.03万元，同比增长8.2%，表明公司二季度增长势头稳健。

盈利能力分析

公司盈利能力显著提升。2025年中报毛利率为28.61%，同比增幅达24.66%；净利率为10.44%，同比增幅为27.3%。每股收益为0.56元，同比增长24.44%；每股净资产为10.96元，同比增长5.42%，体现股东权益稳步增长。

费用与现金流状况

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为5863.95万元，三费占营收比例为11.3%，同比上升9.62%。其中，销售费用同比下降37.07%，主因本期未投保新材料保险；管理费用上升40.91%，主要由于新增股份支付、职工薪酬及咨询服务费增加；财务费用上升80.66%，系利息支出及汇兑损失增加所致。

经营活动产生的现金流量净额显著改善，每股经营性现金流为0.62元，同比增幅达167.73%，主要得益于经营性应付项目的增加。货币资金为4.22亿元，较上年同期增长82.75%。

资产与负债结构

应收账款为2.14亿元，同比下降19.98%；有息负债为9.97亿元，同比增长37.27%。有息资产负债率为41.86%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达21.12%，显示公司债务负担较重，存在一定的偿债压力。

现金及现金等价物净增加额同比下降91.72%，主要因投资活动现金流量净额大幅减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-451.4%，原因是理财产品净赎回减少。

筹资活动产生的现金流量净额同比增长84.89%，主要由于取得借款收到的现金增加。

主营业务与风险提示

从业务构成看，尾气净化产品为主营核心，实现收入4.83亿元，占总收入的93.01%，毛利率为23.78%；其他业务收入为3627.13万元，毛利率高达92.87%，但占比相对较小。

需关注的风险点包括：应收账款/利润比值达428.45%，回款质量存在不确定性；货币资金/流动负债为92.04%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.42%，短期偿债能力偏弱。

综上，艾可蓝盈利能力与现金流表现亮眼，但债务水平上升及应收账款管理仍需警惕。

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