透景生命（300642）：2025年中报营收利润双降，应收账款高企与三费占比上升凸显经营压力

近期透景生命（300642）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

透景生命（300642）2025年中报显示，公司营业总收入为1.59亿元，同比下降26.25%；归母净利润为275.93万元，同比下降58.41%；扣非净利润为-186.41万元，同比下滑159.91%，由盈转亏。单季度数据显示，第二季度营业总收入为8416.71万元，同比下降31.35%；归母净利润为228.76万元，同比下降79.43%；扣非净利润为34.93万元，同比下降96.0%。

盈利能力分析

尽管毛利率同比上升3.32个百分点至65.66%，但净利率大幅下滑87.33个百分点至0.21%，反映出公司在收入下滑背景下盈利能力显著弱化。每股收益为0.02元，同比下降58.44%；每股经营性现金流为0.41元，同比下降20.89%。

费用与资产结构

销售、管理、财务三项费用合计为6760.33万元，三费占营收比达42.5%，同比上升11.72个百分点，显示期间费用压力加剧。货币资金为3.78亿元，同比增长18.94%；应收账款为1.93亿元，占最新年报归母净利润的558.13%，处于较高水平；有息负债为1.18亿元，同比上升65.06%。

主营业务构成

从主营收入构成看，试剂收入为1.47亿元，占总收入的92.50%，是公司最主要的收入来源，贡献了97.56%的主营利润，毛利率为69.25%。仪器收入为986.93万元，占比6.20%，毛利率仅为9.83%；服务收入为200.96万元，占比1.26%，毛利率达91.36%。其他补充业务收入为5.79万元，毛利率为-442.60%，存在亏损。

按地区划分，华东地区收入为7445.81万元，占比46.81%，为最大市场；华北、西南、华南、华中、东北、西北及境外地区收入占比分别为14.88%、11.67%、10.48%、6.89%、4.83%、4.01%和0.43%。

经营与现金流变动原因

营业收入下降主要受市场环境变化及集采政策推行影响，导致肿瘤标志物和HPV检测产品价格下降，体检机构高端检测需求减少。营业成本同比下降30.51%，与收入下滑趋势一致。销售费用同比下降23.57%，因人员费用和折旧摊销减少。

经营活动产生的现金流量净额同比下降21.13%，因销售商品收到的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长111.43%，主因赎回理财产品金额较去年同期增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降178.29%，因借款融资减少且偿债支出增加。现金及现金等价物净增加额同比增长196.95%，主要得益于理财赎回。

此外，其他收益同比增长287.81%，因政府补助增加；投资收益同比下降483.89%，因权益法核算公司利润减少；公允价值变动收益同比增长177.17%，因交易性金融资产利息计提及其他非金融资产公允价值变动。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司应收账款状况，当前应收账款占归母净利润比例高达558.13%，存在回款风险。同时，三费占营收比较高且持续上升，叠加扣非净利润为负，反映公司核心业务面临较大经营压力。

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