丰元股份（002805）增收不增利，盈利能力承压且现金流与债务风险凸显

近期丰元股份（002805）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

丰元股份（002805）2025年中报显示，公司实现营业总收入7.23亿元，同比增长21.23%，但归母净利润为-2.43亿元，同比下降201.29%；扣非净利润为-2.45亿元，同比下降187.85%。公司呈现明显的“增收不增利”特征。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.56亿元，同比下降15.49%；第二季度归母净利润为-1.53亿元，同比下降268.52%；第二季度扣非净利润为-1.54亿元，同比下降253.88%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力显著恶化。2025年中报毛利率为-18.13%，同比减少90.07个百分点；净利率为-40.18%，同比减少132.48个百分点。其中，锂电池正极材料作为核心业务，收入占比达92.78%，主营收入为6.71亿元，但毛利率为-19.68%，成为拖累整体盈利的主因。草酸类及其他产品毛利率为1.81%，虽保持盈利，但贡献有限。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为6546.39万元，三费占营收比为9.05%，同比上升20.12%。财务费用同比增长86.79%，主要由于融资费用增加。管理费用同比下降9.4%，体现降本增效措施初见成效。

资产方面，每股净资产为5.24元，同比下降26.3%；每股收益为-0.87元，同比减少200.0%；每股经营性现金流为0.04元，同比减少96.36%。货币资金为4.28亿元，较上年同期下降20.73%；应收账款为1.93亿元，同比下降64.04%，主要因应收账款收回所致。

现金流与债务风险

经营活动产生的现金流量净额同比减少96.36%，主要因现金回款减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长17.6%，因项目投资支出减少；筹资活动产生的现金流量净额同比增长106.28%，主要由于偿还借款。现金及现金等价物净增加额同比增长72.99%，得益于资金使用效率提升和资产结构优化。

公司有息负债为16.36亿元，较上年同期的17.5亿元下降6.51%。但有息资产负债率为34.8%，且近3年经营性现金流均值为负，货币资金/流动负债仅为30.08%，显示短期偿债压力较大，现金流状况堪忧。

主营业务与研发投入

公司主营业务集中于锂电池正极材料，产能达31.5万吨，已建成24万吨，其中磷酸铁锂22.5万吨、三元材料1.5万吨，在建7.5万吨。2025年上半年，受新产线爬坡、产能利用率不足及折旧增加影响，导致亏损扩大。

研发投入同比增长453.75%，主要投向新产品和新型号研发。公司拥有96项授权专利，与中科院等机构合作推进高能锂电池材料研发，并通过参股电池企业布局固态电池正极材料。

综合评价

尽管公司在锂电池正极材料领域具备产能规模和技术储备，且营业收入实现增长，但盈利能力持续恶化，毛利率和净利率均为负值，叠加经营性现金流疲弱、有息负债高企，财务风险上升。未来需重点关注产能释放进度、成本控制能力及现金流改善情况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。