昇兴股份（002752）2025年中报财务分析：营收微增但利润显著下滑，应收账款风险需关注

近期昇兴股份（002752）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

昇兴股份（002752）2025年中报显示，公司实现营业总收入32.25亿元，同比增长0.12%；归母净利润为1.47亿元，同比下降36.93%；扣非净利润为1.34亿元，同比下降39.44%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为16.03亿元，同比增长3.76%；第二季度归母净利润为5442.83万元，同比下降51.37%；第二季度扣非净利润为5080.64万元，同比下降49.87%。

主要财务指标

盈利能力分析

公司2025年中报毛利率为10.34%，同比下降29.27%；净利率为4.6%，同比下降38.07%。尽管三费合计占营收比例小幅下降至4.78%，但盈利能力整体明显下滑，主要受利润总额减少影响，所得税费用同比下降64.93%。

主营收入构成

从主营业务结构来看，金属包装行业仍是核心业务，主营收入达30.07亿元，占总收入的93.23%，贡献利润占比达93.22%，毛利率为10.34%。地区分布上，境内收入为27.46亿元，占比85.16%，毛利率为7.85%；境外收入为4.79亿元，占比14.84%，毛利率为24.68%，显示海外市场盈利能力较强。

现金流与资产状况

经营活动产生的现金流量净额同比增长90.47%，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金较去年同期减少。现金及现金等价物净增加额同比增长105.50%。货币资金为10.85亿元，同比增长24.73%；有息负债为15.53亿元，同比下降5.01%。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款为16.47亿元，占最新年报归母净利润的比例高达389.04%，存在较高的回款风险。此外，货币资金与流动负债之比为33.31%，建议关注公司现金流状况。

经营业绩评述

公司在2025年上半年持续推进产能布局优化，南宁工厂已投产，印尼工厂进入试生产阶段，越南工厂启动建设，海外业务稳步拓展。同时深化精益管理和数字化建设，提升运营效率。尽管行业需求不振，公司仍保持营收基本稳定，但利润端承压明显。

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