福建金森（002679）：2025年中报营收显著增长但盈利仍承压，应收账款与债务风险需关注

近期福建金森（002679）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

福建金森（002679）2025年中报显示，公司营业总收入为5023.84万元，同比上升60.57%。归母净利润为-1941.1万元，同比上升48.47%；扣非净利润为-1947.5万元，同比上升47.96%。尽管亏损幅度收窄，但公司仍处于净亏损状态。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达4462.91万元，同比上升71.33%；第二季度归母净利润为155.58万元，同比上升109.2%；第二季度扣非净利润为151.64万元，同比上升109.0%，表明公司在二季度实现盈利改善。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为38.48%，同比下降15.14个百分点；净利率为-38.76%，同比提升67.81个百分点。三费（销售、管理、财务费用）合计为4633.05万元，占营收比为92.22%，同比下降40.24个百分点，显示费用控制有所改善。

每股收益为-0.08元，同比上升50.0%；每股净资产为3.13元，同比上升2.79%；每股经营性现金流为-0.14元，同比上升31.66%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.53亿元，较上年同期增长17.02%；应收账款为1.19亿元，同比增长1.54%；有息负债为11.66亿元，同比增长0.33%。

经营活动产生的现金流量净额同比上升31.66%，主要因公司收回货款增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降840.25%，系支付采购固定资产现金增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比上升118.51%，因取得银行借款增加。

主营业务结构

公司主营收入中，林业行业收入为4801.41万元，占总收入的95.57%；木材加工收入为181.61万元，占比3.61%；碳汇业务收入为21.97万元，占比0.44%。地区收入全部来自中国境内。

产品结构方面，杉小径收入为2702.74万元，占总收入的53.80%，毛利率为42.97%；杉原木收入为1041.09万元，占比20.72%，毛利率为53.10%。松小径、松原木、杂小径等其他产品未披露利润数据。

财务风险提示

财报分析指出多项潜在风险：

• 应收账款占最新年报归母净利润比达1145.44%，显示回款压力较大。
• 有息资产负债率高达58.81%，且有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达34.2%。
• 财务费用与近3年经营性现金流均值之比达135.7%，财务负担较重。
• 货币资金与流动负债之比为71.13%，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为15.81%，短期偿债能力偏弱。
• 存货与营收之比高达1019.7%，存在较高存货积压风险。

此外，研发费用为0元，同比变动-100.0%，表明本期无研发投入。

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