德尔未来（002631）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流承压但负债结构改善

近期德尔未来（002631）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

德尔未来（002631）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为5.23亿元，同比下降23.14%；归母净利润为-5713.1万元，同比减少138.43%；扣非净利润为-5049.54万元，同比下降31.98%。盈利能力持续承压，净利率为-10.76%，较去年同期下降202.79个百分点。

从单季度数据看，第二季度实现营业总收入3.29亿元，同比下降22.71%；归母净利润为-2462.81万元，同比大幅下降905.79%；扣非净利润为-2937.55万元，同比下降191.65%，显示二季度亏损加剧。

盈利能力与成本控制

公司毛利率为17.55%，同比减少16.17个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计1.27亿元，三费占营收比为24.28%，较去年同期上升5.2%。费用占比上升叠加收入下滑，进一步压缩利润空间。

每股收益为-0.07元，同比减少96.98%；每股经营性现金流为-0.14元，同比减少735.65%，反映盈利质量和现金流状况显著恶化。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为5.9亿元，较去年同期增长23.07%。有息负债为3.17亿元，较去年同期大幅下降72.15%，显示公司债务压力明显缓解。应收账款为1.66亿元，同比增长4.41%。

每股净资产为2.76元，同比增长8.98%，表明公司净资产规模有所提升。

主营业务构成

从业务结构看，家居行业仍是公司核心收入来源，主营收入为5.2亿元，占总收入的99.33%，毛利率为17.59%。其中，地板类产品收入3.48亿元，占总收入66.53%，毛利率为17.54%；定制家居类收入1.69亿元，占比32.30%，毛利率为16.41%。

新材料业务收入合计为43.9万元，占比较小，包括石墨烯检测服务、制备设备及应用产品等，尚处于发展初期。

从区域分布看，华东地区收入最高，达2.04亿元，占比39.01%；西南地区毛利率最高，为24.02%；华南地区毛利率最低，为13.74%。

现金流量分析

经营活动产生的现金流量净额同比下降869.43%，主要原因为销售收入减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长61.05%，系理财到期收回所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长230.5%，因票据到期偿还减少。现金及现金等价物净增加额同比增长65.35%，得益于理财收回和筹资流出减少。

财务费用同比下降89.64%，主要因可转债于2024年完成转股并赎回，报告期无需计提利息。所得税费用同比上升1100.44%，系递延所得税费用增加所致。

综合评价

公司当前面临营收下滑、盈利能力恶化、经营性现金流紧张等问题。尽管有息负债大幅下降，现金资产较为健康，但主营业务增长乏力，新业务尚未形成规模支撑。需重点关注其现金流管理能力及家居主业的复苏进展。

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