皓宸医疗（002622）中报业绩大幅下滑，盈利能力承压且短期偿债风险凸显

近期皓宸医疗（002622）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

皓宸医疗（002622）2025年中报显示，公司经营状况面临较大压力。报告期内，营业总收入为3.14亿元，同比下降17.9%；归母净利润为-2375.11万元，同比大幅下滑4391.18%；扣非净利润为-2355.85万元，同比下降14034.86%。盈利能力显著恶化，已陷入亏损状态。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入1.71亿元，同比下降21.88%；第二季度归母净利润为-1153.65万元，同比下降325.06%；第二季度扣非净利润为-1101.24万元，同比下降326.2%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为43.16%，同比下降6.29个百分点；净利率为-11.04%，同比减少1602.38个百分点，反映出成本控制与收入下滑双重压力下盈利空间严重压缩。三费（销售、管理、财务费用）合计达1.66亿元，占营收比重为53.04%，同比上升8.17个百分点，费用负担加重。

每股收益为-0.03元，同比减少4142.86%；每股净资产为0.44元，同比下降14.37%；每股经营性现金流为-0.03元，同比减少494.15%，显示股东权益缩水且现金流状况恶化。

资产与债务状况

货币资金为1.12亿元，较上年同期的1.31亿元下降14.49%；应收账款为2743.86万元，同比增长16.81%；有息负债为3.28亿元，基本维持稳定。流动比率为0.29，处于极低水平，短期偿债能力堪忧。货币资金/流动负债比例仅为13.69%，近3年经营性现金流均值/流动负债为10.67%，流动性风险较高。

有息资产负债率为22.71%，财务费用/近3年经营性现金流均值达52.39%，财务负担较重，对公司经营形成制约。

主营业务结构

公司主营业务仍以口腔医疗服务为主，实现收入2.88亿元，占总收入的91.98%，毛利率为43.61%。实业开关产品收入为2411.29万元，占比7.69%，毛利率为38.69%。其他业务收入为103.85万元，占比0.33%，毛利率为20.63%。所有业务均来自国内市场。

德伦医疗作为口腔业务主体，2025年上半年净利润为-2102万元，受消费降级和市场竞争加剧影响，综合客单价下降，毛利率下滑3.55%。永大电气持续推进技术创新，但实业板块收入占比较小，难以对整体业绩形成有力支撑。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比减少494.15%，主要因口腔医疗业务下滑导致现金流入减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长47.09%，系投资支出减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长63.52%，原因是本期无归还借款，而去年同期有部分还款。现金及现金等价物净增加额同比减少132.0%，主要受经营活动现金流大幅下降影响。

研发投入与未来展望

研发投入同比增长120.96%，表明公司正在加大技术投入。德伦医疗推进降本增效，拓展非竞争激烈区域市场，肇庆门诊已开业，惠州门诊正在筹备中。永大电气坚持区域与行业双驱动策略，强化传统行业优势并拓展新客户。

尽管公司采取多项措施应对挑战，但当前盈利能力、现金流和债务结构均显示财务压力较大，未来经营改善仍需观察。

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