贝因美（002570）2025年中报财务分析：营收下滑但盈利能力改善，现金流与债务压力需关注

近期贝因美（002570）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

贝因美（002570）2025年中报显示，公司实现营业总收入13.55亿元，同比下降4.37%；归母净利润为7404.71万元，同比上升43.68%；扣非净利润为6321.56万元，同比上升64.11%。尽管收入有所下滑，但盈利水平显著提升。

第二季度单季数据显示，营业总收入为6.27亿元，同比下降9.94%；归母净利润为3125.1万元，同比上升6.07%；扣非净利润为2661.29万元，同比上升32.68%。盈利增速优于收入表现，反映盈利能力持续改善。

盈利能力分析

公司毛利率为45.27%，同比增幅8.26%；净利率为5.92%，同比增幅47.32%。盈利能力增强主要得益于部分原料价格下降带来的成本降低，营业成本为7.42亿元，同比下降10.05%。综合毛利率同比上升3.45个百分点。

费用与资产状况

销售、管理、财务费用合计为4.89亿元，三费占营收比为36.11%，同比上升3.45%。财务费用变动幅度为-95.9%，主要因本期汇兑收益同比增加。研发投入同比增加69.44%，显示公司在产品创新方面持续加码。

截至报告期末，货币资金为13.44亿元，较上年增加49.44%；有息负债为10.49亿元，同比上升14.72%；应收账款为3.13亿元，同比下降8.97%。每股净资产为1.55元，同比上升8.42%；每股收益为0.07元，同比上升40.0%。

现金流与风险提示

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.07元，同比减少59.89%，主要因销售回款减少，同时备货采购及销售费用增加。筹资活动产生的现金流量净额同比上升185.15%，因银行借款增加及回购股份支付现金减少。现金及现金等价物净增加额变动幅度为819.99%，主要受筹资活动大幅增长驱动。

需关注的风险点包括：货币资金/流动负债为75.07%，现金流覆盖能力偏弱；有息资产负债率为26.61%，债务压力上升；应收账款/利润达303.83%，回款质量对利润支撑存在不确定性。

主营结构分析

从主营构成看，奶粉类收入为12.09亿元，占总收入89.20%，毛利率为47.03%；米粉类收入为4790.82万元，毛利率30.39%；用品类收入为2318.43万元，毛利率16.64%。地区结构上，境内收入为13.51亿元，占比99.72%，境外收入为379.87万元，占比0.28%。主营业务高度集中于奶粉产品和国内市场。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。