通鼎互联（002491）2025年中报财务分析：营收小幅增长但盈利承压，应收账款与现金流风险需关注

近期通鼎互联（002491）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

通鼎互联（002491）2025年中报显示，公司营业总收入为15.22亿元，同比增长5.39%，实现一定程度的增长。然而，归母净利润为-8960.16万元，同比下降130.15%，由盈转亏；扣非净利润为677.95万元，同比下降74.90%，盈利能力明显弱化。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达8.62亿元，同比增长29.58%，增长势头较强；但第二季度归母净利润为-2.21亿元，同比下降1795.06%，亏损显著扩大，反映出当季盈利压力加剧。

盈利能力分析

公司2025年中报毛利率为20.2%，同比提升1.97个百分点，显示产品或服务的成本控制有所改善。但净利率为-5.6%，同比下降105.46个百分点，表明整体盈利水平受到非经营性因素或费用支出的严重拖累。

每股收益为-0.07元，同比下降129.65%；每股净资产为2.0元，同比增长1.19%，净资产相对稳定，但未能转化为有效盈利。

费用与现金流状况

销售、管理、财务三项费用合计为1.67亿元，三费占营收比为10.97%，同比下降11.29%，显示公司在费用管控方面取得一定成效。

每股经营性现金流为0.13元，同比增长100.16%，经营活动产生的现金流量净额显著改善，主要原因为本期经营性现金流入增加。现金及现金等价物净增加额同比大幅上升2376.21%，得益于经营活动和筹资活动净流入增加。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为13.02亿元，较上年同期的14.91亿元下降12.63%。应收账款为13.83亿元，较上年同期的11.78亿元增长17.39%，处于较高水平。

有息负债为20.32亿元，较上年同期的19.83亿元增长2.49%。有息资产负债率为32.28%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达11.28%，债务压力值得关注。

应收账款与投资回报风险

当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1788.93%，反映出应收账款规模远超盈利能力，存在较大的回款风险和资产质量隐患。

财务分析指出，公司近年来资本回报率偏弱，去年ROIC为3.74%，近10年中位数ROIC为6.07%，投资回报整体偏低。历史上曾出现亏损年份2次，最近一次为2019年ROIC为-22.85%，显示公司商业模式抗周期能力较弱。

主营业务构成

从主营收入构成看，通信线缆及相关制造业实现收入12.36亿元，占总收入的81.22%，是公司核心业务板块。其中电力电缆收入7.1亿元，占比46.66%；通信电缆收入4.39亿元，占比28.83%。安全业务收入1.2亿元，占比7.91%，毛利率达32.43%，为各产品线中较高水平。

国内销售占比高达99.65%，国外销售仅占0.35%，市场集中于国内市场。

研发与经营变动原因

研发投入同比增长54.16%，主要因本期研发投入增加。公司截至2025年6月底拥有授权专利657项，其中发明专利329项，具备较强的技术积累。

所得税费用同比增长604.05%，主要由于递延所得税费用同比增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降77.9%，因本期投资支付的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长89.62%，主要系上期偿还银行借款较多所致。

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