嘉麟杰（002486）2025年中报财务分析：营收利润双增但单季承压，现金流改善显著但应收账款风险需关注

近期嘉麟杰（002486）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

嘉麟杰（002486）2025年中报显示，公司实现营业总收入6.16亿元，同比上升3.93%；归母净利润为2974.89万元，同比上升27.38%；扣非净利润为2867.41万元，同比上升31.75%。整体来看，公司上半年盈利能力有所提升，净利润增速明显高于营收增速。

然而，从单季度数据看，第二季度营业总收入为3.46亿元，同比下降3.25%；第二季度归母净利润为2021.93万元，同比下降32.4%；第二季度扣非净利润为1910.02万元，同比下降35.37%。表明公司在二季度面临一定经营压力，业绩同比出现下滑。

盈利能力分析

公司2025年中报毛利率为22.1%，较去年同期下降1.09个百分点；净利率为5.29%，同比提升33.4%。尽管毛利率略有下滑，但净利率显著提升，反映出公司在成本控制或非经常性损益方面有所优化。

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计为7600.55万元，三费占营收比为12.34%，同比下降7.37%，显示公司在费用管控方面取得成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.93亿元，较上年同期增长13.77%；应收账款为1.34亿元，同比下降44.31%；有息负债为1781.9万元，同比下降37.14%，财务结构趋于稳健。

现金流表现亮眼，每股经营性现金流为0.08元，同比大增3019.69%。经营活动产生的现金流量净额同比增长3005.17%，主要原因为销售回款增加。投资活动产生的现金流量净额下降30.11%，系购建固定资产支出增加所致。现金及现金等价物净增加额同比增长196.43%，主要得益于销售回款改善。

股东回报与估值指标

公司每股净资产为1.29元，同比增长1.74%；每股收益为0.04元，同比增长27.76%。资本回报方面，公司去年ROIC为1.67%，历史10年中位数ROIC为2.26%，最低年份2015年为-5.44%，显示公司长期投资回报偏弱，生意模式相对脆弱。

主营业务结构

从业务构成看，成衣业务主营收入为4.27亿元，占总收入69.29%，毛利率为19.33%；面料业务收入为1.88亿元，占比30.57%，毛利率为28.13%。外销收入为3.68亿元，占比59.79%，毛利率为22.48%；内销收入为2.48亿元，占比40.21%，毛利率为21.54%。面料业务毛利率高于成衣，外销毛利率略高于内销。

防护用品收入为0元，未对公司贡献收入。

风险提示

尽管应收账款同比下降，但本报告期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达699.49%，仍处于较高水平，存在一定的回款风险，需持续关注其资产质量与坏账计提情况。

综合来看，嘉麟杰2025年上半年整体业绩向好，盈利能力和现金流显著改善，费用控制有效，但二季度单季表现承压，且长期资本回报率偏低，叠加应收账款占利润比重较高，未来可持续性仍需观察。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。