海翔药业（002099）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流承压但货币资金充裕

近期海翔药业（002099）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现疲软

海翔药业（002099）2025年中报显示，公司经营业绩同比明显下滑。报告期内，营业总收入为9.25亿元，同比下降10.94%；归母净利润为1409.37万元，同比下降63.01%；扣非净利润为1928.33万元，同比下降37.50%。

盈利能力方面，毛利率为26.13%，同比下降7.11个百分点；净利率为1.36%，同比下降61.4%。每股收益为0.01元，同比下降50.0%；每股净资产为3.18元，同比下降6.19%。

成本费用压力上升

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.31亿元，三费占营收比为14.17%，同比上升6.08个百分点。其中，销售费用同比下降31.53%，主要因销售佣金减少；财务费用同比上升38.89%，主要因汇兑收益减少。

现金流与资产负债状况

现金流表现不佳，每股经营性现金流为0元，同比下降99.14%。经营活动产生的现金流量净额同比下降99.14%，主要原因为本期国内信用证到期解付较多。

资产端，货币资金为17.9亿元，同比增长20.28%；应收账款为4.2亿元，同比下降11.06%。负债端，有息负债为15.91亿元，同比增长29.34%；短期借款同比增长29.76%，主要因融资增加。

主营业务结构分析

从收入构成来看，医药行业实现主营收入6.1亿元，占总收入的65.89%，贡献利润占比达66.66%，毛利率为26.44%。原料药及医药中间体为最大单品类别，收入5.19亿元，占总收入56.07%。染料及染颜料中间体收入3.06亿元，占33.09%。合同定制业务毛利率最高，达61.40%。

地区分布上，国外市场收入5亿元，占54.02%；国内市场收入4.25亿元，占45.98%。国外业务毛利率为29.15%，高于国内市场的22.58%。

现金流量与投资活动

投资活动产生的现金流量净额同比增长143.73%，主要因本期收回掉期业务质押的定期存款较多。筹资活动产生的现金流量净额同比增长1893.54%，主要因本期偿还借款减少及上期存在股份回购。

应付票据同比下降51.29%，主要因本期货款支付方式发生变化。所得税费用同比上升3147.35%，主要因可抵扣亏损减少。

偿债能力与风险提示

尽管货币资金达17.9亿元，但财报体检工具提示需关注现金流状况，货币资金/流动负债为98.18%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.6%。同时，有息资产负债率为20.73%，建议关注公司债务结构变化。

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