近期獐子岛（002069）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务表现概览
獐子岛（002069）2025年中报显示，公司实现营业总收入7.72亿元，同比下降0.77%；归母净利润为1014.91万元，同比上升146.39%；扣非净利润为804.01万元，同比上升131.35%。尽管收入略有下滑，但盈利能力实现由亏转盈的显著改善。
第二季度单季数据显示，营业总收入为3.62亿元，同比下降11.49%；归母净利润达1171.05万元，同比上升178.77%；扣非净利润为1070.35万元，同比上升163.73%，表明二季度盈利弹性较强。
盈利能力分析
公司毛利率为16.07%，同比增15.62%；净利率为1.69%，同比增167.0%。三费合计为9780.78万元，占营收比重为12.66%，同比下降12.64%。费用控制有所优化，对净利率提升形成支撑。
每股收益为0.01元，同比上升146.43%；每股净资产为0.09元，同比上升22.87%；每股经营性现金流为0.07元，同比上升143.06%，反映每股层面的财务质量有所提升。
主营业务结构
从产品结构看，‘其他’类产品收入占比最高，达68.37%，贡献主营收入5.28亿元，毛利率为11.41%；虾夷扇贝收入1.46亿元，占比18.84%，毛利率26.98%；海参收入7533.03万元，占比9.75%，毛利率高达44.93%；海胆毛利率达72.52%，但收入仅800.56万元。
海螺产品表现不佳，主营收入1294.62万元，毛利率为-123.92%，出现明显亏损。
按行业划分，水产贸易业收入3.29亿元，占比42.55%，毛利率7.26%；水产加工业收入2.71亿元，占比35.05%，毛利率20.81%；水产养殖业收入1.41亿元，占比18.24%，毛利率18.50%；技术服务业毛利率高达89.40%，但收入规模较小，为1714.52万元。
地区分布上，国外市场收入4.26亿元，占比55.19%；国内市场收入3.46亿元，占比44.81%。
资产与偿债能力
货币资金为6.15亿元，较上年末增长13.00%；应收账款为1.54亿元，同比下降24.17%；有息负债为19.23亿元，较上年末下降2.41%。
流动比率为0.85，短期偿债能力偏弱。财报体检工具提示，货币资金/流动负债为34.45%，近3年经营性现金流均值/流动负债为6.8%，显示短期流动性压力较大。
有息资产负债率为85.04%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为15.84%，财务杠杆处于高位。
现金流与财务变动原因
经营活动产生的现金流量净额同比上升143.06%，主要因贸易代理业务收到的款项同比增加。
投资活动产生的现金流量净额同比下降119.52%，系上年同期子公司收到土地及附着物补偿款所致。
筹资活动产生的现金流量净额上升37.22%，因本期取得借款收到的现金增加额大于偿还债务支付的现金增加额。
财务费用同比下降45.14%，主要受日元汇率升值带来的汇兑收益增加影响。
投资收益同比上升458.31%，因联营企业经营业绩同比增加。
信用减值损失同比变动-241.67%，系上年同期坏账准备收回所致。
长期借款大幅上升16575.8%，一年内到期的非流动负债下降97.94%，主要因到期长期借款续贷，上年末一年内到期部分重分类所致。
综合评价
公司2025年上半年实现扭亏为盈，盈利能力显著回升，费用管控改善，经营性现金流增强。但营收整体呈下降趋势，部分产品如海螺仍处于亏损状态，且高杠杆、低流动比率凸显短期偿债压力。尽管现金资产相对健康，但有息负债水平高企，财务费用负担较重，需持续关注其流动性管理与债务结构优化进展。
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