炜冈科技（001256）2025年中报财务分析：营收增长但盈利能力下滑，费用压力与负债上升引关注

近期炜冈科技（001256）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

炜冈科技（001256）发布2025年中报显示，公司实现营业总收入2.6亿元，同比增长6.87%；归母净利润为5111.19万元，同比下降12.12%；扣非净利润为5019.01万元，同比下降6.24%。整体呈现“增收不增利”态势。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.41亿元，同比增长0.22%；归母净利润为2495.95万元，同比下降29.42%；扣非净利润为2597.19万元，同比下降20.3%。盈利指标在二季度进一步承压。

盈利能力分析

公司毛利率为32.89%，同比下降1.39个百分点；净利率为19.68%，同比下降17.76个百分点。尽管收入增长，但利润空间受到挤压。

每股收益为0.36元，同比下降12.2%；每股经营性现金流为0.19元，同比下降7.75%；每股净资产为8.24元，同比增长5.87%。

费用与负债结构

销售费用、管理费用、财务费用合计为2679.8万元，三费占营收比为10.32%，同比上升32.65%。其中财务费用同比大幅增长97.89%，主要原因为利息收入减少。

有息负债达2.63亿元，较2024年中报的4740.47万元大幅上升453.77%；短期借款同比增加43.52%，系新增用于日常经营及资金管理的银行借款所致。

货币资金为1.61亿元，较上年同期的2.72亿元下降40.88%。货币资金/流动负债比例为42.89%，提示需关注短期偿债能力与现金流状况。

经营与投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为31.71%，主要因金融投资到期增加；筹资活动产生的现金流量净额增长207.46%，主要系增加借款所致；现金及现金等价物净增加额变动幅度为132.4%，得益于金融投资到期及新增借款。

主营业务构成

按产品分类，间歇式PS版商标印刷机（胶印）收入为1.24亿元，占主营收入47.56%，毛利率为30.84%；机组式柔性版印刷机收入为9992.98万元，占比38.47%，毛利率为35.22%。

按地区划分，内销收入为1.65亿元，占比63.53%，毛利率为24.63%；外销收入为9473.51万元，占比36.47%，毛利率为47.30%，外销盈利能力显著高于内销。

按行业分类，印刷专用设备制造收入为2.57亿元，占比98.84%，为主营业务核心。

财务指标变动原因说明

• 在建工程增加，系新增年产100台智能高速数码设备生产线新建项目。
• 财务费用上升，因利息收入减少。
• 投资与筹资活动现金流增长，分别源于金融投资到期和新增借款。

综合评价

公司营收保持增长，但净利润下滑明显，盈利能力减弱。三费占比显著上升，叠加有息负债激增与货币资金下降，带来一定财务压力。尽管外销毛利率较高，支撑整体利润结构，但需警惕现金流与偿债风险。ROIC历史中位数为19.2%，2024年为6.75%，投资回报有所回落。建议持续关注公司成本控制、费用管理及现金流改善情况。

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